非银金融行业周报：储蓄险优势有望延续，新预定利率下的新产品首揭面纱

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非银金融行业周报（2023/07/02） 核心结论：储蓄险优势有望延续，新预定利率下的新产品首揭面纱。分析师：罗钻辉、孙冀齐 相关研究：非银金融：稳增长政策利好非银板块估值修复—非银金融行业周报（2023/06/25） 2023-06-25 非银金融：渠道基建再落一子，参与机构、产品矩阵持续扩容—个人养老金跟踪报告（2023年6月） 2023-06-07 非银金融：基金保有规模环比增速转正，第三方市占率稳步提升—23Q1基金代销机构公募基金保有规模数据点评 2023-05-03 投资要点： Q2居民储蓄偏好稳中有升，保险板块储蓄类产品优势有望延续。资本市场改革持续推进，券商板块建议把握左侧布局时机。 保险方面，Q2居民储蓄偏好稳中有升，储蓄类产品优势有望延续。1）从客需角度来看，6月29日，中国人民银行发布第二季度城镇储户问卷调查报告，倾向于“更多储蓄”/“更多消费”/“更多投资”的居民占比分别为24.5% / 58.0% / 17.5%，环比+1.2pct/+0.1pct/-1.3pct，居民储蓄偏好稳中有升，为增额终身寿等“类储蓄”产品销售创造良好外部条件。2）从监管角度来看，时间步入下半年，3.5%预定利率产品目前仍处于在售状态，我们预计产品切换缓冲期有望延续，Q3业绩表现与产品切换时点相关性强，如在Q3初期完成产品全面切换，我们预计NBV或呈现短期承压态势；如在Q3后期完成产品全面切换，则正增长态势有望延续。3）从供给角度来看，险企积极布局3%预定利率下的新产品，致力于做好产品切换前后的业务衔接工作，我们预计切换后储蓄型拳头产品包括新预定利率下的分红险+增额终身寿险+年金（与万能账户连接）；同时，险企间产品策略可能出现阶段性分化。 新预定利率下的新产品首揭面纱。