沪锌周报：供给转松、需求走弱，锌锭有累库迹象

核心要点及策略

• 沪锌周度震荡，7-8月差周环比走弱，LME锌0-3M贴水周环比变动有限。
• 下游需求偏弱，现货升水走低。

影响因素分析

基本面数据

• 供给端：
  • 锌精矿港口库存环比减0.1万吨，原料库存环比增1.4万吨。
  • 6月加工费续涨，冶炼厂生产积极性高。
  • 6月产量预计增，国内供给逐渐转宽松。
• 需求端：
  • 5月精炼锌净进口2.53万吨。
  • 下游开工承压，贸易商补库较少，镀锌管订单走量较少。
  • 淡季、镀锌结构件需求减弱。
• 库存情况：
  • 国内锌锭现货库存有所增加，上海保税区库存减。
  • LME锌库存续减。
• 宏观经济数据：
  • 10个重点城市新房成交环比增、同比减，二手房环比、同比均增。
  • 6月家用空调、冰箱、洗衣机排产均有所增长，其中空调增长11.5%，冰箱增长3.6%，洗衣机持平。
  • 6月1-15日全国乘用车新能源市场零售辆同比增38%。
  • 国内6月光伏组件继续减产。

研究结论

• 供给转松、需求走弱，锌锭有累库迹象。
• 下游开工承压，镀锌结构件需求减弱，淡季效应明显。
• 宏观经济数据表现分化，但整体需求仍显疲软。
• 建议关注供给端变化和需求端复苏情况。