综合分析与交易策略
- 硅铁：供应端，合金厂检修结束，产量小幅回升，但利润水平有限，整体供应低位；需求端，钢材需求进入淡季，但下行幅度不明显，钢厂高炉小幅复产，需求短期有韧性；成本端，煤炭价格止跌企稳，国际原油上涨，能源成本抬升，硅铁情绪受提振，短期低位震荡。
- 锰硅：供应端，产量小幅回升，绝对值维持低位；需求端，螺纹钢需求淡季，微观数据走弱幅度温和；成本端，锰矿供应扰动，南非天气、加纳事故消息影响情绪，锰矿价格估值不高，情绪易反复，带动锰硅低位震荡。
- 策略：单边，低位震荡；套利，观望；期权，逢高卖出看涨期权。
供需数据跟踪
- 需求：247家样本钢厂日均生铁产量242.18万吨，环比增加0.57万吨；五大钢种硅铁周需求2万吨，环比增加0.04万吨；五大钢种硅锰周需求12.37万吨，环比增加0.16万吨。
- 供给：硅铁开工率32.69%，环比增加1.34%；硅铁产量9.79万吨，环比增加0.28万吨；硅锰开工率36.39%，环比增加1.09%；硅锰产量17.66万吨，环比增加0.32万吨。
- 库存：硅铁库存6.8万吨，环比下降0.19万吨；硅锰库存20.59万吨，环比增加1万吨。
现货价格-基差
- 硅铁和硅锰主力合约内蒙基差分别为-200元/吨和-1200元/吨，呈现低位震荡。
双硅企业生产情况
- 硅锰和硅铁企业周度产量分别为17.66万吨和9.79万吨，开工率分别为36.39%和32.69%，均呈小幅回升趋势。
钢厂生产情况
- 247家钢厂高炉产能利用率85%，钢材周度总产量246万吨，钢厂盈利率80%，钢材社会总库存102万吨，钢厂铁水日产量657万吨，均显示短期需求韧性。
硅锰成本利润
- 硅锰生产成本5500-6500元/吨，内蒙成本5605元/吨，利润-125元/吨；分地区成本利润差异明显，内蒙利润最低。
成本锰矿价格
- 南非产Mn36.5%半碳酸锰块天津港价格3843元/吨，CIF报价1357美元/吨；南非、澳大利亚、加蓬锰矿价格分别为3540、3884、4053元/吨。
硅铁成本利润
- 硅铁生产成本5471-5617元/吨，内蒙成本5471元/吨，利润-371元/吨；分地区成本利润差异明显，内蒙利润最低。
成本碳元素、电价格
- 府谷兰炭小料价格500-1500元/吨，榆林动力煤块煤价格500-3500元/吨，宁夏化工焦价格500-3000元/吨，地区电价0.3-0.65元/度。
河北代表钢厂双硅钢招价格
- 河钢硅铁钢招价4000-6000元/吨，河钢硅锰钢招价6000-8000元/吨，价格维持高位。
硅锰硅铁供给-月度产量
- 硅锰累积产量3035万吨，当月产量1400万吨，累计同比-15%；硅铁累积产量4050万吨，当月产量1200万吨，累计同比-10%。
锰矿、硅铁进出口
- 锰矿当月净进口量150万吨，同比-1%；硅铁当月净出口量230万吨，同比-3%。
金属镁需求
- 府谷金属镁价格2020-2025年波动，累计产量10000万吨，累积同比-15%；陕西榆林市金属镁累计产量5000万吨，累积同比-10%。
合金厂vs钢厂硅铁库存
- 合金厂硅铁库存分地区0-12万吨，钢厂硅铁库存可用天数10-25天，华南、华东北方库存较高。
合金厂、钢厂、港口锰矿库存
- 合金厂硅锰库存10-28万吨，钢厂硅锰库存可用天数5-35天，天津港锰矿总库存200-600万吨。
