2025年618大促期间，淘天、京东、美团闪购等多平台实现交易额加速增长，用户活跃度提升。政策方面，中央下达1620亿元资金支持消费品以旧换新，另有1380亿元资金将在下半年下达，支持消费稳步提升。电商方面，阿里（淘天）GMV市占企稳、货币化率提升，美团、京东估值修复机会值得关注。
淘天（活动周期5月13日-6月20日）：
- 官方数据显示，截至6月18日24点，453个品牌成交额破亿，同比增24%；购买用户数双位数增长，88VIP用户规模突破5000万。
- 国补带动商品成交额同比增116%，家电、3C行业成交额双位数增长，超过9200个参与国补品牌实现翻倍增长。
- 剔除退款后的真实成交GMV同比增10%，为过去3年来最大涨幅；品牌会员同比增15%，日均购买人数增8.6%，客单价是平台平均水平的2倍。
- 淘宝闪购联合饿了么5月底日单量突破4000万，带动平台用户活跃度提升；苹果、小米日均订单增速超50%，部分品牌日均订单创历史新高。
京东（活动周期5月13日-6月20日，共39天，去年同期为21天）：
- 官方数据显示，5月30日-6月18日期间下单用户数同比增100%，零售、线下业态及外卖整体订单量超过22亿，DAU创历史新高，家电、3C品类规模及增速居行业第一。
- 外卖日单突破2500万单，全职外卖骑手达到12万人，预计季度末达到15万人，一线城市全职骑手5月人均收入接近1.3万元。
- 外卖业务与零售交叉销售，高频外卖用户在京东超市的月复购率达到67%，外卖带动PLUS会员单月新注册40万，PLUS会员外卖复购率是非会员的2倍。
- Questmobile数据显示，618期间京东APP DAU达到2.12亿，同比增51.2%。
美团闪购（活动周期5月27日-6月18日）：
- 成交额创新高，60+品类/850个品牌成交额同比翻倍增长。
- 手机、白酒、奶粉、家电等20+品类高客单商品成交额同比增逾2倍，其中白酒/大家电成交额增10倍/11倍。
- 超1亿用户下单，高客单产品增长带动下单用户人均消费同比增40%。
- 活跃本地商户达近百万家，全国164个城市的1574个本地商圈实现成交额同比增长超1倍。
拼多多（活动周期5月13日-6月20日）：
- 投入“千亿扶持”推动优质供给增长，并向消费者发放大额消费券，多品类时令水果销量同比翻倍增长。
- 热门手机单品实现3-8倍同比涨幅，部分电脑、空调销量实现2-3倍增长。
- 美妆、母婴、宠物品牌快速增长；年轻群体（“05”后）在平台的3C品类消费订单量环比增长3倍。
- 国补专区覆盖至23个地区，国补商品销量环比增177%。
研究结论：
- 国补利好、平台优惠及即时零售推动618多平台加速增长。
- 阿里（淘天）GMV市占企稳、货币化率提升，美团、京东估值修复机会值得关注。
