2024-2025年全球并购趋势

2024-2025 全球并购市场趋势

市场状况

2024年全球并购市场受外部因素影响持续面临挑战，但运营问题日益成为交易完成的主要障碍。卖方过度估值预期（60%）和未达收入预期（55%）是导致交易延迟的主要原因，此外，盈利质量延迟（+6%）和薄弱的管理团队（+7%）也加剧了交易关闭的难度。买方动机不足（+11%）是外部挑战中较为突出的问题，但具备强大领导团队和良好财务状况的企业仍能吸引收购方的关注。

中市场并购活动表现优于整体市场，消费品与零售、金融科技与服务、医疗保健和工业技术等行业表现突出。预计2025年并购交易量将显著增长，其中北美洲（+26.6%）的预期最为乐观，拉丁美洲、欧洲、中东和非洲地区的预期也均有提升。亚洲市场对跨境并购的预期最为乐观，66.7%的顾问预计交易量将增加。

估值动态

2024年并购购买倍数保持稳定，59%的顾问报告倍数与2023年持平。近20%的顾问报告估值有所上升，主要受利率下降推动。金融科技与服务和医疗保健行业继续保持较高估值，其中金融科技与服务行业2024年的平均典型EBITDA倍数为10.1x。预计2025年并购交易倍数将略有上升，46%的顾问预期温和增长，49%的顾问预期保持不变。金融科技与服务和医疗保健行业预计仍将获得最高的平均典型EBITDA倍数。

卖方考虑因素

2024年，通胀对业务运营的影响仍然最大，但通胀压力有所缓解。监管约束和技术颠覆对业务运营的影响日益增加。2025年，行业整合预计将成为卖方交易的主要驱动力，其次是寻求流动性的所有者。买家越来越重视目标公司的财务可见性，其中 recurring revenue 最为重要，其次是 strong margin profiles、customer stickiness、defensible cashflow、differentiated product offerings 和 geographic penetration。

全球经济影响

在通货膨胀加剧的环境下，科技、媒体和电信、医疗保健和金融科技与服务等行业能够有效维持毛利率。随着各国央行开始降息以刺激经济，对经济衰退的担忧有所下降。38%的顾问预计2025年会出现衰退，较2023年下降了40.2%。