核心观点
- 利率债市场:央行公开市场净回笼727亿元,资金面整体平稳。国债、国开债收益率多数下行,1年期国债收益率收于1.41%,10年期国债收益率收于1.65%。债市利多因素逐步累积,通胀及出口数据走弱利多债市,央行提前公告买断式逆回购操作熨平资金面波动。短端利率突破关键点位为重要观测因素。
- 信用债市场:中短票及城投债收益率多数下行,信用利差整体收窄。央企、城投债信用利差下行幅度较大。票息策略仍占优,季末理财回表或对信用利差形成阻力,非银机构可抢跑加仓。建议增配4-5年期票息较高的个券。
- 关键数据:5月CPI同比增速-0.1%,环比-0.2%;5月出口同比增速4.8%。上周利率债总发行量9411亿元,净供给量2926亿元;信用债新发行3130亿元,净融资976亿元;城投债新发行1173亿元,净融资54亿元。
- 风险提示:经济数据超预期,地产销售低迷,政策加力超预期。