纺织服饰行业周报：地缘推高金价，关注潮玩谷子和金饰板块

研报总结

一、行情回顾

本周（2025.06.09-2025.06.13），A股SW纺织服饰行业指数上涨0.05%，轻工制造行业下降0.37%，沪深300和上证指数均下降0.25%。纺织服装在申万31个一级行业中涨幅排名第12位，轻工制造排名第16位。

二、核心逻辑

1. 轻工行业

• 潮玩谷子：需求快速增长，Z世代引领新消费趋势，盲盒、吧唧等产品触及情绪价值深层需求。中国IP文化加速渗透，Labubu全球销售火热，市场前景广阔。据淘宝数据，2025年5月淘天模玩/动漫/周边类目同比增长30.7%，其中盲盒、手办、周边等趋势品类上涨71.5%。建议关注：泡泡玛特、布鲁可、名创优品等。
• 出口链：保温杯、办公家具、服务机器人等产品海外需求稳定，关税影响有望逐渐消化。25年前5月家居出口承压，建议关注前瞻布局海外产能及供应链抵御关税风险的龙头企业。建议关注：匠心家居、九号公司、嘉益股份、乐歌股份等。

2. 纺服行业

• 黄金珠宝：地缘变化推动金价上涨，黄金首饰需求高企。悦己消费趋势明显，政策推动消费结构转型。郑州市启动黄金珠宝专项消费补贴活动，首次将贵金属消费纳入以旧换新范围。建议关注：老铺黄金、潮宏基等。
• 运动户外：体育产业助力经济增长，运动户外消费活力持续释放。亚玛芬大中华区FY25Q1表现亮眼，大中华区增长幅度排名第一。建议关注：安踏、李宁、361度等。
• 品牌服饰：618大促接近尾声，优衣库、UR、蕉下等多个品牌成交破亿。淘天平台服饰成交额同比增长9.1%。建议关注：报喜鸟、海澜之家、比音勒芬、波司登、锦泓集团等。
• 纺织制造：制造出海、份额提升及核心竞争力增强为长期增长逻辑。25年前五月纺服出口保持稳健，累计出口1166.7亿美元，同比增长1%。建议关注：华利集团、伟星股份、新澳股份等。

三、投资建议

• 纺织服饰：伟星股份、华利集团、报喜鸟、海澜之家、比音勒芬、新澳股份、锦泓集团、台华新材、歌力思、三夫户外、潮宏基等。
• 轻工制造：九号公司、欧派家居、志邦家居、匠心家居、嘉益股份、公牛集团、太阳纸业、华旺科技、顾家家居、慕思股份、五洲特纸、裕同科技、浙江自然等。
• 港股：泡泡玛特、老铺黄金、布鲁可、名创优品、安踏体育、李宁、波司登、361度等。

四、风险提示

原材料价格波动；终端消费疲软；行业政策变动风险；市场竞争加剧风险等。