供应扰动加剧，甲醇企稳反弹

2025-06-19 陈栋宝城期货测试专用号2高级版

核心观点：中东地缘冲突升级导致伊朗甲醇供应扰动加剧，引发国际和国内甲醇价格反弹。伊朗甲醇装置疑似减负或停产检修，且出口面临风险，但国内产能持续释放和多元化进口有望填补外部缺口。
关键数据：
- 伊朗甲醇产能：全球第二大，2024年底1716万吨，2025年预期超2000万吨。
- 我国进口依赖：从中东进口量占总进口量的76%，其中伊朗占比约11%。
- 国内产量增长：2024年上半年产量4636万吨，同比增长17%，预计全年增产约1040万吨。
- 2024年进口量：1349.50万吨，其中中东约1000万吨，伊朗147万吨。
事件影响：
- 伊朗南帕尔斯气田遭空袭，部分炼油厂起火，甲醇生产装置面临损毁风险。
- 伊朗甲醇装置疑似停车检修，出口受阻，阿萨鲁耶港装船排货速度放缓。
研究结论：
- 中东地缘风险持续升级将扰动全球能源供应链，霍尔木兹海峡航运风险加剧。
- 国内甲醇产能增长和多元化进口可化解外部供应风险，供需或保持平稳。