证监会深化科创改革，利于增强资本市场活力、促进创投发展

事件概况

6月18日，证监会主席吴清在2025陆家嘴论坛上强调发挥多层次资本市场枢纽功能，推动科技创新和产业创新融合发展。

事件点评

1. 推动科技创新发展成效及问题

   • 成效：我国多层次资本市场（主板、科创板、创业板、北交所、新三板及私募创投）共同促进科技企业发展；私募股权创投基金参与投资了九成科创板和北交所上市公司、过半数创业板上市公司；A股上市公司研发投入加大。
   • 问题：耐心资本不够、金融供给风险容忍度低、激励约束机制不完善。

2. 未来深化改革方向及举措

   • “1+6”政策措施：聚焦未盈利优质科技企业，设置科创成长层、重启第五套标准上市，强化信息披露与投资者适当性管理，拓宽上市渠道。
   • 股债联动：发展科创债、优化配套机制、创新应用REITs，构建多元化融资体系。
   • 培育耐心资本：引导社保基金、保险资金等长期资金参与私募股权投资，拓宽资金来源和退出渠道；支持投早、投小、投硬，降低中小投资者参与门槛。
   • 支持科技型上市公司：完善监管制度，落实“并购六条”和重大资产重组管理办法，推动股份对价分期支付、重组简易审核等新举措。
   • 构建开放包容生态：加快优化QFII制度、拓展外资交易范围、推出人民币外汇期货，便利外资参与中国资本市场。

投资建议

证监会举措将促进科技、资本、产业良性循环，助力科创企业发展，增强资本市场活力，创投行业（如四川双马）有望受益。

风险提示

宏观经济大幅下行；科创改革进度不及预期。