策略快评报告：深化资本市场改革，促进长远健康发展

策略研究|策略快评报告 深化资本市场改革，促进长远健康发展 ——策略快评报告 2024年07月23日 策略研 究 策略快评报 告 证券研究报 告 投资要点： 三中全会决定公布，推进中国式现代化：7月18日中国共产党第二十届中央委员会第三次全体会议通过《中共中央关于进一步全面深化改革推进中国式现代化的决定》。《决定》明确了进一步全面深化改革的总目标，到2035年，全面建成高水平社会主义市场经济体制，中国特色社会主义 制度更加完善，基本实现国家治理体系和治理能力现代化，为到本世纪中叶全面建成社会主义现代化强国奠定坚实基础。同时明确到2029年中华人民共和国成立八十周年时，完成本决定提出的改革任务。 重点改革领域明确，改革红利有望持续释放：《决定》中对经济基础制度、发展新质生产力、科技创新、国企改革、宏观调控机制、财税及金融体制改革、高水平对外开放、城乡平衡发展、绿色低碳发展机制等多方面进行了系统性的改革部署，重点改革领域更加明确，改革红利有望持续释放。 构建全国统一大市场，推动生产要素畅通流动，实现资源高效配置：《决定》提出构建城乡统一的建设用地市场。培育全国一体化技术和数据市场。完善主要由市场供求关系 3317 决定要素价格机制。健全劳动、资本、土地、知识、技术、管理、数据等生产要素由市场评价贡献、按贡献决定报酬的机制。通过深化要素市场化改革，对土地、劳动力、资本、技术、数据等生产要素打造统一的要素和资源市场，促进各类生产要素畅通流动，提高资源配置效率，推动经济实现高质量发展。 大力发展新质生产力，培育发展新动能：本次三中全会提出，高质量发展是全面建设社会主义现代化国家的首要任务。要健全因地制宜发展新质生产力体制机制。《决定》中提出建立未来产业投入增长机制、推动战略性产业发展、传统产业优化升级、实体经济和数字经济深度融合、发展 生产性服务业、健全现代化基础设施建设、提升产业链供应链安全等举措。《决定》高度重视发展新质生产力，通过改革提高全要素生产率，对建设现代化产业体系提出了更高要求，为经济增长培育新动能。 宏观调控机制进一步完善，增强宏观政策取向《一决致性： 定》提出探索实行国家宏观资产负债表管理。把经济政策和非经济性政策都纳入宏观政策取向一致性评估。健全预期管理机制。同时，《决定》还明确深化财税、金融体制改 分析师:宫慧菁 执业证书编号：S0270524010001 电话：020-32255208 邮箱：gonghj@wlzq.com.cn 相关研究 稳定板块、中下游行业业绩预喜率高设备更新及消费品以旧换新亮点涌现 三中全会召开，推动进一步全面深化改革 证券研究报告|策略报告 革。财税改革重点方向为建立权责清晰、财力协调、区域均衡的中央和地方财政关系。金融体制改革方面，《决定》要求积极做好金融“�篇大文章”，提出制定金融法，完善金融监管体系，推动金融高水平开放等核心内容。 完善基础制度建设，促进资本市场健康发展：《决定》中明确促进资本市场健康发展，以“防风险、强监管，促进资本市场健康稳定发展”为核心，强调“建立增强资本市场内在稳定性长效机制”、“完善促进资本市场规范发展基础制度”。促进资本市场健康发展措施包括：支持长期资金入市。提高上市公司质量，强化上市公司监管和退市制度。建立增强资本市场内在稳定性长效机制。完善大股东、实际控制人行为规范约束机制。完善上市公司分红激励约束机 制。健全投资者保护机制。推动区域性股权市场规则对接、标准统一。通过完善基础制度建设，推动资本市场长期健康发展。 深化资本市场改革，更好发挥资本市场功能：《决定》还要求壮大耐心资本支持新质生产力发展、构建科技金融体制支持科技创新，加强对国家重大科技任务和科技型中小企业的金融支持等，更好地发挥资本市场功能推动经济高质量发展。同时，要求健全投资和融资相协调的资本市场功能，提高直接融资比重。通过提高资金配置效率，促进产业结构升级和经济发展方式的转变。市场信心有望得到提振。 投资建议：从三中全会的《决定》看，政策更加注重完善资本市场制度体系建设和长期健康发展。通过更好地发挥资 本市场功能，支持新质生产力发展、支持科技创新等。预计后续资本市场深化改革将落地更多成果。建议关注：（1）继续把握战略性新兴行业的配置机遇；（2）行业技术壁垒较高、自身科技研发实力较强的科技型企业；（3）业绩改善预期较强，历史分红水平较高的大型蓝筹公司。 风险因素：政策效果未如预期；国内经济表现不及预期；投资者情绪波动。 万联证券研究所www.wlzq.cn第2页共3页 证券研究报告|策略报告 行业投资评级 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10％以上； 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10％至-10％之间；弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10％以上。 公司投资评级 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15％以上； 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5％至15％；观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5％至5％；卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5％以上。基准指数：沪深300指数 风险提示 我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资 的相对比重建议；投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，不应仅仅依靠投资评级来推断结论。 证券分析师承诺 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为证券分析师，以勤勉的执业态度，独立、客观 地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 免责条款 万联证券股份有限公司（以下简称“本公司”）是一家覆盖证券经纪、投资银行、投资管理和证券咨询等多项 业务的全国性综合类证券公司。本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。 本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。本报告中的信息或所表述的意见并未考虑到个别投资者的具体投资目的、财务状况以及特定需求。客户应自主作出投资决策并自行承担投资风险。本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。在法律许可情况下，本公司或其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问或类似的金融服务。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息撰写，本公司力求但不保证这些信息的准确性及完整性，也不保证文中的观点或陈述不会发生任何变更。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。分析师任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 本报告的版权仅为本公司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、发表和引用。未经我方许可而引用、刊发或转载的引起法律后果和造成我公司经济损失的概由对方承担，我公司保留追究的权利。 万联证券股份有限公司研究所 上海浦东新区世纪大道1528号陆家嘴基金大厦 北京西城区平安里西大街28号中海国际中心 深圳福田区深南大道2007号金地中心 广州天河区珠江东路11号高德置地广场 万联证券研究所www.wlzq.cn第3页共3页