证监会发文促进资本市场指数化投资高质量发展

证监会发文促进资本市场指数化投资高质量发展 2025-01-27 宏观策略（黄金） 美国1月标普全球制造业PMI初值50.1 周五金价震荡收涨表现偏强，受益于美元指数的明显走弱，市场风险偏好略有下降。美国经济数据喜忧参半，1月制造业PMI重新回到扩张区间，但服务业扩张速度放缓。 宏观策略（股指期货） 证监会发文促进资本市场指数化投资高质量发展 A股市场近期受到特朗普对华关税政策消息面扰动较大，风险偏好相对低迷。临近春节假期，建议关注美国即将召开的1月FOMC会议，以及国内PMI数据。 宏观策略（国债期货） 央行开展2000亿元MLF操作，中标利率2.00% 下周临近春节，预计市场交易量下降，资金面依旧维持紧平衡状态，债市短端略承压，长端窄幅震荡为主。 黑色金属（螺纹钢/热轧卷板） 扫描二维码，微信关注“东证繁微”小程序 247家钢厂日均铁水产量环比增加到225.45万吨 受市场情绪带动，钢价周五午盘后大幅上涨。基本面方面，春节前累库依然慢于过去两年，大概率节后累库高点偏低。在需求不算差的情况下，节后依然存在一定反弹空间。 农产品（豆粕） 本周起油厂开机将大幅下降 国际市场仍重点关注南美天气及中美关系发展，国内一季度进口大豆到港偏少，关注后期是否有抛储。市场已经基本进入节假日状态，建议清仓过节注意规避风险。 能源化工（烧碱） 1月24日，山东地区液碱市场成交上行 魏桥送货量下降引发现货再次上涨，带动近月合约大幅上行。短期行情核心仍是现货上涨何时结束。关注春节对现货的影响。 目录 1、金融要闻及点评.................................................................................................................................................................31.1、宏观策略（黄金）............................................................................................................................................................31.2、宏观策略（美国股指期货）............................................................................................................................................31.3、宏观策略（股指期货）....................................................................................................................................................41.4、宏观策略（国债期货）....................................................................................................................................................42、商品要闻及点评.................................................................................................................................................................52.1、农产品（豆粕）................................................................................................................................................................52.2、黑色金属（螺纹钢/热轧卷板）......................................................................................................................................62.3、能源化工（原油）............................................................................................................................................................62.4、能源化工（烧碱）............................................................................................................................................................62.5、能源化工（纸浆）............................................................................................................................................................72.6、能源化工（PVC）..............................................................................................................................................................72.7、能源化工（尿素）............................................................................................................................................................72.8、航运指数（集装箱运价）................................................................................................................................................8 1、金融要闻及点评 1.1、宏观策略（黄金） 2024年国内黄金需求下降(来源：wind) 中国黄金协会发布数据显示，2024年中国黄金消费总量985.31吨，同比下降9.58%。其中黄金首饰532.02吨，下降24.69%；金条及金币373.13吨，增长24.54%；工业及其他用金80.16吨，下降4.12%。 美国1月标普全球制造业PMI初值50.1(来源：wind) 美国1月标普全球制造业PMI初值50.1，预期49.7，前值49.4。美国1月标普全球服务业PMI初值52.8，预期56.5，前值56.8。 日本至1月24日央行目标利率0.5%(来源：wind) 日本至1月24日央行目标利率0.5%，预期0.50%，前值0.25%。 点评：周五金价震荡收涨表现偏强，受益于美元指数的明显走弱，市场风险偏好略有下降。美国经济数据喜忧参半，1月制造业PMI重新回到扩张区间，但服务业扩张速度放缓，经济动能下降，消费者信心也受到通胀预期反弹的打压。此外，日本央行鹰派加息25bp，对通胀和工资上涨的判断更加乐观，本周美联储利率会议预计按兵不动，欧央行则因经济表现疲弱可能继续降息。本周市场波动预计加大，春节将至预计资金获利了结增加。 投资建议：春节假期将至，黄金波动增加，建议轻仓过节。 1.2、宏观策略（美国股指期货） 美国1月密歇根大学消费者信心指数终值为71.1(来源：iFind) 美国1月密歇根大学消费者信心指数终值为71.1，预期73.2，前值73.2。消费者预计未来5到10年的年通胀率为3.2%，高于12月时预期的3%，对未来一年通胀率的预期为3.3%，创5月以来最高。 美国对进口自中国的低速载人车辆作出反倾销初裁(来源：iFind) 1月24日，美国商务部宣布对进口自中国的低速载人车辆作出反倾销初裁，初步裁定中国生产商/出口商的加权平均倾销幅度为127.35%－478.09%。美国商务部预计将于2025年6月16日对进口自中国的涉案产品作出反倾销终裁。 美国1月服务业PMI回落至52.8，制造业PMI意外扩(来源：iFind) 美国1月Markit制造业PMI初值50.1，创去年6月以来的最高，进入扩张区间，高于预期的49.8，12月前值为49.4。服务业PMI初值为52.8，创去年4月以来新低，大幅不及预期的56.5，12月前值为56.8。 点评：服务业PMI不及预期，美元和美债收益率继续回落，但就业和价格分项边际反弹，经济扩张对通胀产生的压力仍然存在，同时消费者对于关税推升通胀的担忧仍然存在，随着特朗普上台后谈判的进行，不排除关税压力进一步加大的风险。 投资建议：本周将召开美联储1月利率会议，预计将暂停降息，关注对未来降息节奏的指引，同时大型科技公司将陆续公布财报，仍然存在指引不及市场预期的可能，加大市场波动，建议谨慎控制仓位。 1.3、宏观策略（股指期货） 2024全年一般公共预算收入同比增1.3%(来源：wind) 2024年全国一般公共预算收入21.97万亿元，同比增长1.3%，结束2024年以来月度累计收入持续负增长的态势，全年实现正增长。2024年与房地产和土地相关的收入依然是负增长。2024年契税收入5170亿元，同比下降12.5%，四季度房地产交易更趋活跃，但依然难改全年缩量的状态。另外，2024年国有土地使用权出让收入4.87万亿元，同比下降16%。 文旅部：在1-2月持续开展春节文化和旅游消费月(来源：wind) 文旅部：各地将推出一系列特色文旅活动、消费场景和惠民措施，在1-2月持续开展2025年全国春节文化和旅游消费月，组织各支持机构推出形式多样的春节文旅消费惠民措施，激发消费活力，助力中小文旅企业拓展销售渠道，实现“惠企乐民”。 证监会发文促进资本市场指数化投资高质量发展(来源：wind) 《行动方案》的主要目标是，推动资本市场指数化投资规模和比例明显提升，加快构建公募基金行业主动投资与被动投资协同发展、互促共进的新发展格局；强化指数基金资产配置功能，稳步提升投资者长期回报，为中长期资金入市提供更加便利的渠道，助力构建资本市场“长钱长投”生态，壮大理性成熟的中长期投资力量。 点评：A股市场近期受到特朗普对华关税政策消息面扰动较大，风险偏好相对低迷。临近春节假期，建议关注美国即将召开的1月FOMC会议，以及国内PMI数据。 投资建议：市场仍将维持震荡走势。 1.4、宏观策略（国债期货） 央行开展2000亿元MLF操作，中标利率2.00%(来源：中国人民银行) 央行公告称，为保持银行体系流动性充裕，1月24日开展2000亿元中期借贷便利（MLF）操作，期限1年，最高投标利率2.20%，最低投标利率1.80%，中标利率2.00%。操作后，中期借