核心观点与关键数据
- 行业评论：光伏产业链价格跟踪（2025年6月18日）
- 多晶硅价格结构性下降：致密料均价35.0元/kg（持平），颗粒硅均价34.0元/kg（下降1.4%）。原因包括下游硅片价格下跌预期增强及硅料企业产能置换导致短期产量增加。预计短期硅料价格下行，Q3产量下降后价格有望企稳。
- 硅片价格结构性下降：130um 182-183.75mm N型硅片均价0.93元/片（持平），130um 182*210mm型硅片均价1.05元/片（下降1.9%）。6月国内硅片产量约55.9GW，210R硅片需求相对坚挺，183尺寸销售不畅有减产预期。预计短期硅片价格下行但降幅有限。
- 电池片价格结构性下降：182-183.75mm N型电池片均价0.240元/W（持平），182*210mm N型电池片0.265元/W（持平）。预计6月全球排产57-58GW（环比下降4-5%），需求疲软导致供给持续收紧。海外欧洲库存高，国内企业累库，预计短期电池片价格持续阴跌。
- 组件价格持平，BC组件溢价明显：182mm TOPCon双玻组件0.68元/W（持平），210mm N型HJT组件0.830元/W（持平），182*182-210mm集中式BC组件0.78元/W（持平，较TOPCon溢价16.4%），分布式BC组件0.80元/W（持平，较TOPCon溢价17.6%）。原因包括终端需求低迷、国内需求抢装透支、海外欧洲夏休将至、组件企业开工率偏低。预计短期组件价格持续下行。
- 光伏玻璃价格下降：3.2mm镀膜光伏玻璃19.5元/㎡（下降2.5%），2.0mm镀膜光伏玻璃11.5元/㎡（下降4.17%）。
研究结论与推荐
- 重点推荐方向：
- BC新技术方向：爱旭股份、隆基绿能
- 供给侧改善方向：福莱特
- 海外布局方向：横店东磁、阳光电源、阿特斯、德业股份
- 电力市场化方向：朗新集团
- 国产替代方向：石英股份
- 建议积极关注：信义光能、协鑫科技、通威股份、大全能源、TCL中环、新特能源、帝尔激光、福斯特、海优新材、晶澳科技、天合光能、晶科能源、中信博、迈为股份、晶盛机电、捷佳伟创、奥特维、时创能源、京山轻机、上海艾录、宇邦新材、广信材料。
- 风险提示：光伏装机不及预期，产业竞争加剧。
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