核心观点
6月17日，豆类油脂联动走强。豆一期价震荡偏强，依托5日均线保持强势，资金变化不大；豆二期价涨幅超1%，多头趋势保持完好，连续第二日高开高走，资金变化不大；豆粕期价涨幅超1%，继续依托5日均线保持强势，伴随增仓6.4万手；菜粕期价震荡偏强，依托5日均线保持强势，资金变化不大。油脂期价震荡偏强，豆油期价高开低走，5日均线上穿60日均线，10日均线上穿30日均线，伴随增仓1万手；棕榈油期价涨幅超1%，同样高开低走，5日和10日均线相继上穿60日均线，伴随增仓1.7万手；菜籽油期价涨幅超1.5%，连续3日强势反弹，伴随增仓4万手。
豆类市场
- 美国大豆产区迎来降雨，天气改善令美豆期价反弹脚步放缓，但美豆仍处天气市波动之中，易涨难跌走势维持。
- 美豆压榨需求获得生物燃料政策的支撑，美豆期价偏强运行对国内豆类联动支撑仍在。
- 近期豆类期价有望延续偏强走势。
油脂市场
- 美国生物能源需求前景改善，美豆油期价连续2日强势涨停，给国内油脂板块带来联动支撑。
- 豆油和菜籽油均获得天气题材和政策预期的双重支撑，随着贸易关税题材逐渐弱化，大豆和油菜籽在各自产业链价格传导中占据主导。
- 美豆和ICE油菜籽强势延续，成本端支撑共同作用于油粕市场。
- 棕榈油在进口成本攀升的推动下跟盘走强。
- 国际油价和能源政策的预期也给油脂市场带来明显提振。
- 油脂板块重获资金关注，具备整体反弹的基础，油粕联动走强，三大油脂品种或迎来轮动走强。
关键数据
- 美国NOPA月度压榨报告：5月份大豆压榨量略低于预期，但创下历史同期最高水平，为1.92829亿蒲。
- 美国大豆出口检验报告：截至2025年6月12日的一周，美国大豆出口检验量为215,803吨，较一周前减少61%，比去年同期减少37%。
- 美国大豆压榨利润：截至2025年6月13日当周，美国大豆压榨利润为每蒲1.99美元，比一周前增长4%。
- 印度季风降雨：已恢复活力，本周将覆盖中部地区，缓解北部平原谷物种植带的热浪天气。
- 美国对中国大豆出口：截至2025年6月12日的一周，美国对中国（大陆地区）装运0吨大豆。
现货市场价格
- 大豆（大连）：进口二等 3720元/吨，持平。
- 豆粕（张家港）：≥43% 2920元/吨，持平。
- 豆油（张家港）：四级 8270元/吨，上涨20元/吨。
- 棕油（广东）：24度 8810元/吨，上涨12元/吨。
- 菜油（张家港）：进口四级 9750元/吨，上涨100元/吨。
研究结论
豆类油脂市场整体呈现联动走强态势，豆类受美豆天气和政策支撑，期价延续偏强走势；油脂市场受美豆油和生物能源需求改善推动，轮动走强，三大油脂品种或迎来轮动走强。随着资金关注回归，油粕市场具备整体反弹基础。
