融达期货铁合金日报-飓风降级，但煤炭需求预期推升合金继续走强

硅铁

• 市场动态：中国人民银行和财政部将维持支持性货币和财政政策，宏观政策底支撑。硅铁期货2605合约收涨3.07%，资金净流入3259万。现货报价上调50元/吨，72硅铁自然块报5500-5650元/吨，75硅铁报5950-6100元/吨。成本端暂稳，关注电价和碳管控。
• 基本面分析：硅铁周度供需错配走扩，月度供应偏紧。上周独立硅铁企业开工率28.29%，日均产量14915吨；五大钢种70%硅铁周需求19416.3吨，全国硅铁周供应10.44万吨。钢厂库存下降至16.82天，硅铁厂降库放缓，仓单库存回升。
• 总结：观点为日线向上突破，中期低位宽幅震荡且底部抬升。核心逻辑包括成本暂稳、产业扭亏、供需错配走扩、钢厂库存下降、长期政策底支撑、煤炭需求刺激和供应偏紧。风险提示为供应修复缓慢和持续降库引发的供应紧缺风险。

锰硅

• 市场动态：South32澳大利亚锰矿运营中断，GEMCO临时暂停运营，但矿区未受大规模破坏。南非矿山因成本上升和运力紧张延期发运部分锰矿。锰硅期货2605合约收涨1.36%，资金净流出7053万。现货表现强势，6517北方报6100-6200元/吨，南方报6200-6300元/吨。成本端锰矿报价坚挺，焦炭价格提涨。
• 基本面分析：锰硅周度供需错配收窄，月度供应偏紧但整体不缺货。上周独立锰硅企业开工率36.09%，日均产量28030吨；五大钢种70%锰硅周需求119733吨，全国锰硅周供应196210吨。钢厂库存下降至17.08天，锰硅厂库存累库转降库预期，仓单库存回升预期。
• 总结：观点为短期日线向上突破，中期低位宽幅震荡且底部抬升。核心逻辑包括飓风降级后澳块发运担忧情绪降温、锰矿报价坚挺、成本上移预期、供需错配收窄、钢厂库存下降、企业库存增加但有转移预期、长期政策底支撑和成本推升驱动仍在。风险提示为海外锰矿供给异动和成本震荡上行。