豆类油脂：内外联动 豆类油脂全线走强

1. 专业研究·创造价值 大豆、豆粕、豆油 专业研究·创造价值 豆类油脂 内外联动豆类油脂全线走强 摘要： 农产品研究 毕慧 0411-84807260 期货从业资格证号：F0268536 投资咨询资格证号： Z0011311 宝城期货研究所 今日农产品市场油粕联动上涨。豆粕和棕榈油涨幅居前，豆粕盘中大涨伴随增仓近17万手。本周美农报告再超市场预期，利多影响持续发酵。豆粕受到原料大豆和现货强基差的双重支撑，在供应下降和需求回升的双重提振下，国内豆粕期价获得资金的青睐。后期关注下游市场需求节奏的变化。相比之下，节后油脂仍处于反弹行情之中，油脂中豆油和棕榈油呈现轮动上涨的格局。一方面市场关注拉尼娜对东南亚油棕收获带来的短期不利影响，另一方面市场继续关注中国和印度两国需求给棕榈油价格带来的支撑。在消化了本周马棕报告的利空影响之后，棕榈油期价重拾升势，再度走强，反弹思路维持。 1/5请务必阅读文末免责条款 请务必阅读文末免责条款部分1/24 1、资讯信息 1）美国农业部周四发布的单日出口销售报告显示，私人出口商报告对中国和未知目的地销售506,000吨大豆，在2022/23年度交货。其中对中国销售264,000 吨大豆，对未知目的地销售242,000吨大豆。周三私人出口商报告对中国销售 526,000吨大豆。 2）阿根廷农业部发布的报告显示，阿根廷农户的大豆销售量开始放慢，总体销售量继续落后上年同期。截至10月5日，阿根廷农户已经销售3,073.9万吨 2021/22年度大豆，比一周前高出37.6万吨，低于去年同期的3,149.6万吨。作 为对比，截至9月28日当周阿根廷农户销售了178.7万吨大豆，以鼓励加快大豆销售，提高国家外汇储备。布宜诺斯艾利斯谷物交易所预测2021/22年度阿根廷大豆产量将达到4,330万吨。美国农业部10月份预计阿根廷大豆产量为4,400万 吨。阿根廷财政部长9月4日宣布，9月5日到30日期间，阿根廷大豆种植户销 售大豆的结算汇率为1美元兑换200比索，而不是官方的140比索，这导致阿根廷农户踊跃卖出大豆。此前由于阿根廷通胀高企（今年通胀率可能接近100%），加上货币持续贬值，阿根廷农户不愿出售大豆，将大豆作为抵御比索走软的硬通货。由于阿根廷农户销售大豆获得的是比索收入，因此比索贬值意味着持有大豆要比持有比索更划算。此外，阿根廷农户已预售155.8万吨2022/23年度大豆，比一周前增加了10.3万吨，低于去年同期的215.6万吨。布宜诺斯艾利斯谷物交易所预计阿根廷2022/23年度大豆产量为4800万吨。美国农业部10月份预计阿根廷2022/23年度大豆产量为5,100万吨。 3）俄罗斯驻联合国大使周四表示，俄罗斯已向联合国提交对黑海谷物出口协议的担忧，准备下个月拒签该协议，除非其要求得到满足。在联合国和土耳其的斡旋下，俄罗斯和乌克兰在7月22日分别签署了有关黑海谷物和化肥出口的平行协议。协议包括为乌克兰恢复从黑海港口出口谷物建立海上安全走廊机制，还包括为俄罗斯的粮食和化肥出口提供便利。自协议实施以来，乌克兰已经从黑海出口600多万吨谷物和食品，但是俄罗斯抱怨其化肥和粮食的销售困境并未得到改观。俄罗斯驻联合国大使根纳季·加季洛夫周四称，莫斯科已于周三致函联合国秘书长安东尼奥·古特雷斯，列出了一份投诉清单。联合国官员将于周日在莫斯科讨论续签协议的问题。他说，如果协议有关俄罗斯的方面仍然没有任何进展，即俄罗斯谷物和化肥的出口，那么请原谅我们，我们将不得不以不同的方式来看待协议。当被问及俄罗斯是否会因为这些担忧而不支持延长协议时，这位大使表 示确有可能。他表示，俄罗斯并不反对出口谷物，但是交易应该是平等的，各方都应当公平和公正地执行协议。 4）布宜诺斯艾利斯谷物交易所表示，如果未来两个季度的天气有所改善，阿根廷2022/23年度大豆单产将与2021/22年度类似。该交易所的数据显示，2021/22年度阿根廷大豆单产为2.8公吨/公顷，这是2014/15年度以来的第三低点。阿根廷大豆种植工作从10月底开始，大部分田间工作在11月和12月进行。交易所称，如果气象预测准确，中部地区的单产可能与2021/22年度相似，东部偏远地区的单产可能低于平均水平。气象机构预报本月将有降雨，为大豆播种提供水分，但是11月和12月的田间工作可能会受到影响，因为届时将再次出现拉尼娜现象相关的干燥天气。 2、现货市场 表现货市场价格 品种 等级/指标 价格（元/吨） 较前一日变化（元/吨） 大豆（大连） 进口二等 5450 0 大豆（均价） —— 5593 0 豆粕（张家港） ≥43% 5450 +60 豆粕（均价） —— 5570 +51 豆油（张家港） 四级 11290 0 豆油（均价） —— 11291 0 棕油（广东） 24度 8160 -30 棕油（均价） —— 8138 -30 菜油（张家港） 进口四级 13940 0 菜油（均价） —— 13986 0 数据来源：汇易网、宝城期货 3、后市展望 今日农产品市场油粕联动上涨。豆粕和棕榈油涨幅居前，豆粕盘中大涨伴随增仓近17万手。本周美农报告再超市场预期，利多影响持续发酵。豆粕受到原料 大豆和现货强基差的双重支撑，在供应下降和需求回升的双重提振下，国内豆粕期价获得资金的青睐。后期关注下游市场需求节奏的变化。相比之下，节后油脂仍处于反弹行情之中，油脂中豆油和棕榈油呈现轮动上涨的格局。一方面市场关注拉尼娜对东南亚油棕收获带来的短期不利影响，另一方面市场继续关注中国和印度两国需求给棕榈油价格带来的支撑。在消化了本周马棕报告的利空影响之后，棕榈油期价重拾升势，再度走强，反弹思路维持。 分析师简介： BAOCHENGFUTURES<<< 农产品高级分析师 毕慧 从业13年专注于农产品市场研究，曾多次在大型专题报告会上针对农产品期货和期权进行主题演讲。多次接受中央电视台、新华社、央广经济之声采访，大商所《期市头条》、《一探期市》、《一份观察》特约嘉宾，上海第一财经电视台、大连财经广播电台特约期货评论员，累计点评近3000次。在中国证券报、期货日报、粮油市场报、黑龙江粮食等多家媒体发表文章近千篇。 获取每日期货策略推送 服务国家 知行合一 走向世界 专业敬业 诚信至上 严谨管理 合规经营 开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 免责条款 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。