一、十年国债投资价值分析
1.1 十年国债可优化组合风险收益表现：上证10年国债指数与AH股、美股、黄金等资产相关性低，多数为负相关，可有效分散投资组合风险，提升夏普比率，优化风险收益比。例如，在股债组合中加入十年国债，可显著提升夏普比率，使有效前沿向上位移。
1.2 当前宏观状态下十年国债胜率较高：当前货币环境宽松，信贷需求偏弱，经济恢复缓慢，处于货币扩张阶段6，十年国债表现优于其余资产。债券宏观胜率近期上行至40%的较高水平，预计十年国债仍有不错表现。
二、我国债券ETF介绍
债券ETF以债券类指数为跟踪标的，投资者可通过一级市场申购赎回或二级市场买卖。债券ETF分类包括国债ETF、信用债ETF等。债券ETF特点包括收益确定性高、实时交易性强、流动性好、管理费低、持仓透明、投资门槛低、可精确配置、享有税收优惠以及可质押性等。
三、十年国债走势分析
长周期看，利率中枢下行是趋势。实体回报率下行是利率下行的最主要驱动力，未来几个月物价走弱决定了实体能够接受的融资成本下降。负债成本下降在各类金融机构上有所体现，金融机构收益也处于下降趋势。除基本面驱动的广谱利率下行之外，资产供需变化和央行对流动性呵护将成为驱动利率突破前的主要短期变量。利率有望再创新低，新一波下行或从6月中下旬开始，年内10年国债依然有望下至1.4%-1.5%水平。10Y国债是重要的基准利率，能有效平衡长短期资金供求关系，成为企业债券等其他金融产品定价的核心参考，是构建利率曲线的关键锚点。10Y国债兼具收益与流动性的优势，规模大，流动性好，成为金融市场的核心资产。
四、国泰上证10年期国债ETF投资价值分析
4.1 产品跟踪指数：上证10年期国债指数样本券由剩余期限介于6.5年以上10.25年以下、且在上交所挂牌的国债组成，采用市值加权计算。
4.2 基金产品介绍：国泰上证10年期国债ETF基金代码为511260，场内简称为国债ETF，采用优化抽样复制法，选取流动性较好的国债构建组合，对标的指数的久期等指标进行跟踪。该基金实行“T+0”交易，持仓透明，费率低、规模大、流动性好、历史业绩持续稳健。
4.3 基金历史走势分析：国泰上证10年期国债ETF净值屡创新高，历史业绩持续稳健。
4.4 基金经理：投资经验丰富：国泰上证10年期国债ETF由王玉女士和王振扬先生共同管理，二位基金经理具备丰富的投资经验。
4.5 基金公司：资产管理产品线齐全：国泰基金成立于1998年3月，国内首批规范成立的基金管理公司之一，已发展成为能够提供齐全产品线，满足不同风险偏好投资者需求的综合性、多元化的大型资产管理公司，各类资产管理规模11434亿元。
风险提示：本报告从历史统计的角度对特定基金产品进行客观分析，当市场环境或者基金投资策略发生变化时，不能保证统计结论的未来延续性。本报告不构成对基金产品的推荐建议。
