国家能源局开展能源领域氢能试点工作,旨在推动可再生能源制氢和核电制氢项目建设,并探索氢能与其他能源耦合应用。同时,广东省印发《全域"无废城市"建设工作方案》,目标在2035年全域建成“无废城市”。垃圾焚烧行业发展进入成熟期,新开标项目数量和投资额大幅下滑,但大部分上市公司已实现自由现金流转正。核心观点建议关注碳中和背景下的新能源产业链和综合能源管理机会,具体推荐火电企业华电国际和上海电力、新能源发电企业龙源电力和三峡能源、核电企业中国核电和中国广核、水电企业长江电力、燃气企业华润燃气和九丰能源等。环保板块建议关注“类公用事业投资机会”,推荐光大环境和中山公用,以及国产替代空间广阔的聚光科技、受益于欧盟SAF政策的山高环能、以及成本端改善明显的长青集团。