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每周市场观察
- 权益市场回顾及观察
- 上周（2025年6月9日至2025年6月13日）市场先扬后抑，外部事件扰动下市场风险偏好回落。全A日均交易额13716亿，环比上升，但交易线索以事件驱动为主，有色金属、石油石化、农林牧渔领涨。
- AH股溢价率跌至较低水平：上周AH股溢价指数下行跌至128点，跌破2023年1月和2024年10月两个低点，处于过去5年0.8%分位。港股近两月显著跑赢A股，原因包括美元走弱、港股估值较低、交易更便捷、分红和结构性主线优势，以及“A+H”上市模式加速资金流入。南向资金流入放缓，集中于涨幅较大板块，A股和港股分化可能收敛。
- 银行再获超额收益：上周银行指数上涨0.67%，优于沪深300（-0.21%），5月以来银行较沪深300的超额收益达6.21%。近期银行表现体现资金对确定性资产的追逐，一季报显示上市银行整体业绩承压但ROE仍超10%，业绩稳定性和分红确定性在行业中优势明显，净息差压力也将减轻。
- 科技板块热度提升：6月以来科技板块成交额占比回升至29.21%，内部经历分化和轮动，算力、光模块板块反弹，自主可控概念板块震荡。提示科技板块修复行情，海外市场科技龙头重回高位和国内科技产业事件将提供催化。
- 公募基金市场动态
- 上交所召开“科创板八条”一周年投资端座谈会，探讨科创板指数化投资发展和“长钱长投ETF高质量发展生态建设”。科创板已形成宽基、行业主题、策略指数及ETF产品体系，未来将持续丰富指数品种，完善编制方式，加快形成“长钱长投”生态。
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主动权益基金指数表现跟踪
- 指数分类及绩效统计
- 表1展示了不同类别主动权益基金指数的上周、近一月、今年以来及成立以来的表现。各指数均录得不同程度的超额收益或亏损。
- 主动股基优选
- 上周收涨0.60%，成立以来累计录得12.18%的超额收益。
- 图1展示了主动股基优选指数净值曲线。
- 价值股基优选
- 上周收涨0.68%，成立以来累计录得-3.48%的超额收益。
- 图2展示了价值股基优选指数净值曲线。
- 均衡股基优选
- 上周收涨1.00%，成立以来累计录得5.03%的超额收益。
- 图3展示了均衡股基优选指数净值曲线。
- 成长股基优选
- 上周收涨0.76%，成立以来累计录得15.94%的超额收益。
- 图4展示了成长股基优选指数净值曲线。
- 医药股基优选
- 上周收涨4.72%，成立以来累计录得21.35%的超额收益。
- 图5展示了医药股基优选指数净值曲线。
- 消费股基优选
- 上周收涨0.06%，成立以来累计录得16.39%的超额收益。
- 图6展示了消费股基优选指数净值曲线。
- 科技股基优选
- 上周收涨0.23%，成立以来累计录得15.28%的超额收益。
- 图7展示了科技股基优选指数净值曲线。
- 高端制造股基优选
- 上周收涨0.38%，成立以来累计录得-2.28%的超额收益。
- 图8展示了高端制造股基优选指数净值曲线。
- 周期股基优选
- 上周收涨2.60%，成立以来累计录得4.05%的超额收益。
- 图9展示了周期股基优选指数净值曲线。
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风险提示
- 模拟组合结果基于对应模型计算，需警惕模型失效的风险；文中涉及基金指数等模型结果，仅供研究参考，不构成投资建议；模型均基于历史数据测试得到，在未来存在失效的可能，不代表基金未来表现，不对基金的未来表现构成预测；本报告模拟指数结果基于对应模型计算，并非实盘业绩，需警惕模型失效的风险。
