食品饮料行业周报：白酒板块情绪承压，持续关注新消费

一周新闻速递

• 行业新闻：6月上旬白酒环比价格总指数微跌，5月酒类价格同比下降2%，七部门发文推动食品工业数字化转型。
• 公司新闻：贵州茅台：向平、张贵超出任党委委员；五粮液：将加快年轻化产品开发，五粮春在永登县稳健增长；古越龙山：5万提气泡黄酒上线即售罄，加快渠道下沉、产品升级；舍得酒业：不存在库存积压；泸州老窖：泸州老窖产品质量与安全白皮书发布；华润啤酒：4-5月销量继续正增长；燕京啤酒：百万吨生产项目预计明年6月投产。

本周重点公司反馈

• 本周行业涨跌幅：食品饮料板块表现优于沪深300指数。
• 公司公告：多家公司发布年度权益分派方案、高管变动、业务进展等公告。
• 本周公司涨跌幅：白酒板块涨跌幅分化，大众品板块部分公司上涨。
• 食品饮料行业核心数据趋势一览：白酒行业产量下降，营收增长；调味品行业市场规模和产量持续增长；啤酒行业产量下降；葡萄酒行业产量大幅下降；休闲食品市场规模增长；软饮料行业各品类销售额CAGR差异较大；预制菜市场规模快速增长；餐饮收入持续增长。
• 重点信息反馈：新消费景气度持续领先，新商业模式效果持续验证。建议关注蜜雪集团、锅圈、茶百道、古茗、有友食品、西麦食品、卫龙美味、李子园、均瑶健康等公司。

行业评级及投资策略

• 白酒板块：公务接待工作餐不上酒政策发布，市场情绪影响白酒板块回调。预计政策端趋严将压制酒企二季度表现。板块整体估值偏低，酒企回购或增持动作较多，分红力度持续提升。后续关注内需政策发布及白酒作为低配板块有望迎来资金流入。
• 大众品板块：传统消费端，受益于会员制/零食量贩等高势能渠道导入、品类红利释放的公司业绩呈现明显韧性。新消费板块，在扩内需政策托底、消费偏好迭代与技术创新等多重共振下，需求侧涌现更多结构性机会，渠道与品类红利持续释放。推荐西麦食品、有友食品、甘源食品、三只松鼠、东鹏饮料；饮料板块临近旺季，建议关注沪上阿姨、茶百道、古茗、蜜雪集团、锅圈、老铺黄金；乳制品板块长期提示机会：优然牧业、现代牧业、伊利股份和蒙牛乳业。

风险提示

宏观经济波动风险、推荐公司业绩不及预期的风险、行业竞争风险、食品安全风险、行业政策变动风险、消费税或生产风险、原材料价格波动风险。