食品饮料周报：酒类板块因政策承压，关注新消费结构性机会

板块行情

本周食品饮料板块调整明显，政策扰动下白酒啤酒板块承压。SW食品饮料板块下跌4.42%，在31个申万子行业中排名第31。子板块中，SW保健品、SW烘焙食品、SW肉制品领涨，涨幅分别为4.52%、-0.74%、-0.76%；SW熟食、SW白酒、SW啤酒跌幅最多，分别下跌4.22%、5.36%、6.33%。个股方面，交大昂立（+29.55%）、ST春天（+13.10%）、仙乐健康（+12.87%）、西麦食品（+6.49%）、新乳业(+6.37%)涨幅居前；古井贡酒（-9.78%）、古井贡B（-10.18%）、ST加加（-10.94%）、燕京啤酒（-12.11%）、均瑶健康(-16.89%)跌幅居前。

行业观点及投资建议

(一) 白酒板块

政策执行严格，消费场景受限，行业进入深度磨底阶段。SW白酒指数下跌5.31%，政商务消费场景受损明显，二季度小长假宴席需求平淡。飞天茅台（箱）批价1990元，环比下降130元；普五批价895元，环比下降20元。茅台集团表示推动白酒回归“以之成礼、以之养老、以之成欢”的初心。

(二) 大众品板块

茶饮旺季推新加速，山姆等新渠道延续高增。茶饮、啤酒旺季来临，即饮场景动销加速，多家企业新推养生水、电解质水、低糖茶。农夫新推碳酸茶饮料“冰茶”，定位真茶、真柠檬，零售价5元/600ml。农夫5月有望实现较快恢复性增长。短期看好旺季叠加餐饮催化，长期来看，情绪消费、质价比、健康化成为大单品胜出的关键。零食板块新品表现亮眼，有友食品新品带动新渠道收入高速增长，山姆等新渠道渗透率提升为新品放量提供机会。

投资建议

持续看好零食、饮料板块，并关注健康化新消费概念催化的保健品板块。个股推荐有友食品、东鹏饮料、立高食品、古茗。

关键数据

• SW食品饮料板块本周下跌4.42%
• SW白酒指数下跌5.31%
• 飞天茅台（箱）批价1990元，环比下降130元
• 普五批价895元，环比下降20元

风险提示

政策出台和实施效果不及预期，消费复苏不及预期。