菜粕周报：需求预期良好，菜粕震荡回升

每周提示

• 本周菜粕震荡回升，需求预期良好，但上涨空间受豆粕影响。

近期要闻

1. 国内水产养殖淡季中回升，现货市场供应偏紧需求回升。
2. 加拿大油菜籽年度产量小幅减少，中国对加拿大菜子油和油渣饼加征关税，对油菜籽进口反倾销调查尚在进行。
3. 全球油菜籽今年产量小幅减少，主要受欧盟和加拿大产量影响。
4. 俄乌冲突持续，乌克兰油菜籽减产和俄罗斯油菜籽产量增加相对抵消影响。

多空关注

• 利多：中国对加拿大菜子油和油渣饼加征关税，油厂菜粕库存压力不大。
• 利空：6月国产油菜籽即将上市，中国对加拿大油菜籽进口反倾销调查仍有变数，菜粕需求尚处于季节性淡季。

基本面数据

• 国内菜籽到港量6月低于预期，油厂菜籽库存止跌回升，菜粕库存小幅回落，油厂菜籽入榨量小幅增加。
• 中国水产品和鱼类产量小幅波动，虾贝类维持平稳。
• 菜粕盘面震荡回升，现货跟随坚挺，现货贴水维持偏高位。
• 豆菜粕现货价差继续收窄，2509合约豆菜粕价差维持震荡。

库存数据

• 菜粕库存1.9万吨，上周2万吨，周环比减少5%，去年同期2.8万吨，同比减少32.14%。

盘面分析

• 价格在20日均线上方且方向向上。

主力持仓

• 主力多单增加，资金流出。

预期

• 菜粕短期受进口油菜籽库存低位和中国对加拿大油渣饼进口加征关税影响冲高回落，加上豆粕带动菜粕价格短期回归区间震荡。

菜粕交易策略

• 期货：短期震荡偏强，RM2509短期2600附近区间震荡，短线或观望。
• 期权策略：09合约卖出浅虚值看跌期权。

技术面分析

• 菜粕震荡回升，需求回升和豆粕走势带动，菜粕短中期维持区间震荡格局。
• KDJ指标高位附近震荡，短期盘面偏强震荡，但指标处于高位，继续上涨空间有限。
• MACD低位震荡回升，但红色能量收窄，短期震荡偏强，后续走势需等待政策面和豆粕进一步指引。

基本面分析

• 菜粕短期受需求预期良好和豆粕走势带动短期震荡偏强，但上涨空间受豆粕影响，菜粕需求短期回升限制菜粕价格调整空间，但短期缺乏新指引菜粕或维持震荡格局。
• 6月供需基本面菜粕进入供需两旺格局，加上豆粕走势带动菜粕2509合约短期或回归区间震荡格局。

下周关注点

• 最重要：美国大豆产区种植天气状况，加拿大油菜籽出口和国内压榨需求，中国进口大豆和油菜籽到港及开机情况。
• 次重要：国内豆粕和水产需求情况，国内油厂菜粕库存和下游采购情况。
• 再次重要：宏观和巴以冲突等。