核心观点
铁矿石期现价格弱势震荡，主力合约录得0.64%周跌幅，量增仓缩，均线指标持续纠缠，基差延续走弱。铁矿石供需格局如期走弱，库存持续累库，淡季钢厂生产趋弱，矿石终端消耗延续回落态势，本周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比下降，但降幅相对有限，考虑钢市淡季需求明显走弱，后续仍有减量空间，需求弱势格局未变。与此同时，港口到货持续回升，且年末海外矿商有所冲量，矿石发运高位攀升，即便内矿生产趋弱，矿石供应维持高位。供强需弱局面下矿石基本面走弱，库存持续增加，矿价继续承压运行，相对利好则是期价贴水偏大，下行存有阻力，多空因素博弈下矿价延续低位震荡运行态势，关注铁水变化情况。
关键数据
- 现货价格：普氏指数收于94.95美元/吨，周环比下跌1.20%；青岛港主流现货品种录得4-18元不等跌幅，其中青岛港PB粉收于719元/吨，周跌幅为1.51%。
- 期价表现：铁矿石主力合约录得0.64%周跌幅，均线指标持续纠缠，基差持续走弱。
- 供应数据：47港到货量为2673.90万吨，环比增76.50万吨；全球19港发运量为3510.40万吨，环比增79.40万吨；四大矿商发运总量为2304.49万吨，环比减47.36万吨。
- 需求数据：钢联247家样本钢厂日均铁水产量为241.61万吨，环比减0.19万吨；进口矿日耗为300.43万吨，环比减0.05万吨；国内47港铁矿石日均疏港量为315.25万吨，环比减13.81万吨。
- 库存数据：47港铁矿石库存总量14503.14万吨，环比增加102.83万吨；钢厂厂内进口铁矿石库存总量8798.68万吨，环比增108.50万吨；国内矿山精粉库存为58.43万吨，环比减4.16万吨；矿石库存总量为24489.88万吨，环比增193.56万吨。
研究结论
铁矿石供需格局持续走弱，库存持续累库，淡季钢厂生产趋弱，矿石终端消耗延续回落态势。港口到货持续回升，海外矿商发运高位攀升，矿石供应维持高位。供强需弱局面下矿石基本面走弱，矿价继续承压运行。期价贴水偏大，下行存有阻力，多空因素博弈下矿价延续低位震荡运行态势，关注铁水变化情况。
