新能源及有色金属周报：现货市场难以跟随近月合约快速上涨

铝市场分析

• 供应端：国内电解铝产能稳定，澳洲力拓电解铝厂存在减产风险。
• 需求端：下游铝型材、铝板带箔、铝线缆开工率环比下降，但同比仍正增长。
• 库存：国内电解铝锭和铝棒库存持续去化，LME铝库存减少。
• 利润：电解铝行业利润丰厚，边际最高生产成本18650元/吨。
• 市场分析：近月合约快速上涨受低库存影响，但下游采购平淡，现货对近月合约贴水扩大，换月后铝价可能重回平台期，需警惕成本坍塌风险。
• 策略：单边中性，套利跨期正套。

氧化铝市场分析

• 供应端：氧化铝产能积极复产，开工率82%，库存和产量均回升。
• 成本：铝土矿价格下滑，海运费上涨至26美元/吨，进口矿成交价格难上涨。
• 库存：氧化铝库存增加，电解铝厂原料库存增加。
• 利润：使用国产矿生产利润320元/吨左右，进口矿盈亏平衡附近。
• 市场分析：氧化铝供应过剩预期不改，现货市场价格下滑，成交热度下降。
• 策略：单边谨慎偏空。

铝合金市场分析

• 库存：铝合金社会库存和厂内库存均减少。
• 价格：江西保太报价19600元/吨，周度环比上涨200元/吨。

风险提示

1. 海外矿石发生超预期扰动。
2. 宏观政策超预期扰动。