新能源及有色金属月报：仓单注销临近，多晶硅近月合约基差走强

工业硅

• 现货市场：供应端9月开炉增加，西北地区（新疆）开炉明显，9月产量环比增9%但同比降11%；消费端9月小幅回落，多晶硅、有机硅开工率稳定，出口量环比增4%；库存小幅增加，总库存约94.5万吨；成本利润方面，原料价格稳定，行业利润一般；价格方面，主力合约盘面上涨，现货价格整体偏强。
• 策略：基本面一般，供需小幅过剩，但估值不高，若情绪偏强或消息扰动，盘面有上涨驱动。单边操作为主，区间操作，逢低布局多单。
• 风险：新疆产区停产、多晶硅企业开工变化、政策端扰动、宏观及资金情绪。

多晶硅

• 现货市场：供应端9月小幅降低，新疆、青海地区复产放量，预计10月产量约12.5万吨；消费端下游价格提升，硅片、电池片排产小幅提升，组件价格震荡；库存方面，厂家库存及下游库存均小幅增加，10月或继续累库；成本方面，受工业硅价格上涨影响，生产成本小幅提高；价格方面，9月价格呈上涨趋势，期货主力合约震荡。
• 策略：基本面一般，下游排产预期下滑，供应端自律减产，11月仓单注销，若政策无明显进度，盘面或受影响回落。短期区间操作，若回调可逢低做多。
• 风险：行业自律限产、政策扰动、宏观及资金情绪、西南丰水期开工情况。