股指衍生品周报：短期内股指大概率区间震荡

专业研究·创造价值 2023年4月2日股指衍生品 短期内股指大概率区间震荡 核心观点 宝城期货研究所 投资咨询团队 股指期货：经济复苏空间存分歧，预计股指区间震荡 随着海外央行向银行系统提供流动性，海外银行系统风险短期有所缓解，且市场对美联储加息政策预期大幅回落，市场情绪有所修复。国内方面，随着稳增长政策持续落地，3月PMI数据继续位于扩张区间，服务业复苏加快，经济复苏预期较明确，对股指形成较强底部支撑力量。不过目前出口下行压力大，房地产销售回暖能否持续待观察，因此市场对经济复苏空间存分歧，近期国内政策面与经济面的增量利多有限，股指上方存在较强压力位。考虑到海外风险只是缓解，核心问题仍未消除，预计短期内股指维持区间震荡。 股指衍生品|周报 1/17请务必阅读文末免责条款 ETF期权与股指期权：隐含波动率偏低，择机买权 目前期权隐含波动率保持在较低的分位数水平，由于股指维持区间震荡的可能性较大，因此可以在股指接近支撑或压力位时，构建买入对应期权的策略，布局波段机会。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 专业研究·创造价值 请务必阅读文末免责条款部分 正文目录 1市场回顾5 1.1股指期货走势5 1.2期权价格走势6 1.3股指期货基差与月差9 2期权指标11 2.1持仓量PCR指标11 2.2隐含波动率13 3结论16 图表目录 图 1上证50指数价格走势..................................................... 5 图 2沪深300指数价格走势.................................................... 5 图 3中证500指数价格走势.................................................... 5 图 4中证1000指数价格走势................................................... 5 图 5IH基差价格走势......................................................... 9 图 6IF基差价格走势......................................................... 9 图 7IC基差价格走势......................................................... 9 图 8IM基差价格走势......................................................... 9 图 9IH跨期价差走势......................................................... 9 图 10IF跨期价差走势........................................................ 9 图 11IC跨期价差走势....................................................... 10 图 12IM跨期价差走势....................................................... 10 图 13上证50ETF期权持仓量PCR.............................................. 11 图 14上交所300ETF期权持仓量PCR............................................ 11 图 15深交所300ETF期权持仓量PCR............................................ 11 图 16沪深300股指期权持仓量PCR............................................. 11 图 17中证1000股指期权持仓量PCR............................................ 12 图 18上交所500ETF期权持仓量PCR............................................ 12 图 19深交所500ETF期权持仓量PCR............................................ 12 图 20创业板ETF期权持仓量PCR.............................................. 12 图 21深证100ETF期权持仓量PCR............................................. 12 图 22上证50股指期权持仓量PCR............................................. 12 图 23上证50ETF期权波动率.................................................. 13 图 24上交所300ETF期权波动率............................................... 13 图 25深交所300ETF期权波动率............................................... 14 图 26沪深300股指期权波动率................................................ 14 图 27中证1000股指期权波动率............................................... 14 图28上交所500ETF期权波动率14 图29深交所500ETF期权波动率14 图30创业板ETF期权波动率14 图31深证100ETF期权波动率15 图32上证50股指期权波动率15 表1现货指数价格变化情况5 表2各期权标的资产价格变化情况6 表3各期权品种主力合约周度涨跌幅6 2021-01-04 2021-02-02 2021-03-10 2021-04-09 2021-05-13 2021-06-11 2021-07-13 2021-08-11 2021-09-09 2021-10-19 2021-11-17 2021-12-16 2022-01-17 2022-02-22 2022-03-23 2022-04-25 2022-05-27 2022-06-28 2022-07-27 2022-08-25 2022-09-26 2022-11-01 2022-11-30 2022-12-29 2023-02-06 2023-03-07 2022-07-22 2022-08-02 2022-08-11 2022-08-22 2022-08-31 2022-09-09 2022-09-21 2022-09-30 2022-10-18 2022-10-27 2022-11-07 2022-11-16 2022-11-25 2022-12-06 2022-12-15 2022-12-26 2023-01-05 2023-01-16 2023-02-01 2023-02-10 2023-02-21 2023-03-02 2023-03-13 2023-03-22 2023-03-31 1市场回顾 1.1股指期货走势 本周股指震荡整理，呈现V型走势，探底回升。随着海外央行提供流动性支持，海外金融系统风险短期内有所缓解，市场情绪有所修复。国内方面，3月PMI数据保持扩张，经济复苏预期较明确，股指底部支撑力量显现。不过目前政策面与基本面的增量利好仍未显现，而海外风险仍未解除，预计股指保持区间震荡走势。 表1现货指数价格变化情况 简称 代码 收盘价 日涨跌幅(% 周涨跌幅(% 上证50指数 000016.SH 2661.920 -0.09 0.33 沪深300指数 000300.SH 4050.926 0.31 0.59 中证500指数 000905.SH 6339.818 0.85 0.47 中证1000指数 000852.SH 6875.81 1.00 0.11 数据来源：IFIND、宝城期货金融研究所 4,500.00 4,000.00 3,500.00 3,000.00 2,500.00 2,000.00 上证50指数 6,000.00 5,500.00 5,000.00 4,500.00 4,000.00 3,500.00 3,000.00 沪深300指数 2021-01-04 2021-02-02 2021-03-10 2021-04-09 2021-05-13 2021-06-11 2021-07-13 2021-08-11 2021-09-09 2021-10-19 2021-11-17 2021-12-16 2022-01-17 2022-02-22 2022-03-23 2022-04-25 2022-05-27 2022-06-28 2022-07-27 2022-08-25 2022-09-26 2022-11-01 2022-11-30 2022-12-29 2023-02-06 2023-03-07 2021-01-04 2021-02-02 2021-03-10 2021-04-09 2021-05-13 2021-06-11 2021-07-13 2021-08-11 2021-09-09 2021-10-19 2021-11-17 2021-12-16 2022-01-17 2022-02-22 2022-03-23 2022-04-25 2022-05-27 2022-06-28 2022-07-27 2022-08-25 2022-09-26 2022-11-01 2022-11-30 2022-12-29 2023-02-06 2023-03-07 图1上证50指数价格走势图2沪深300指数价格走势 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 8,000.00 7,500.00 7,000.00 6,500.00 6,000.00 5,500.00 5,000.00 中证500指数 7,500.00 7,000.00 6,500.00 6,000.00 5,500.00 5,000.00 中证1000指数 图3中证500指数价格走势图4中证1000指数价格走势 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 1.2期权价格走势 本周50ETF周涨幅为0.34%,收于2.669；300ETF(上交所)周涨幅为0.60%,收于4.050；300ETF(深交所)周涨幅为0.59%,收于4.119；沪深300指数周涨幅为0.59%收于4050.93；中证1000指数周涨幅为0.11%收于6875.81；500ETF(上交所)周涨幅为0.55%收于6.359；500ETF(深交所)周涨幅为0.51%收于6.471；创业板ETF周涨幅为 1.31%收于2.327。深证100ETF周涨幅为1.09%收于3.055。上证50指数周涨幅为0.33%收于2661.92。本周新能源与半导体产业延续反弹，创业板ETF与深证100ETF涨幅居前。期权方面，标的隐含波动率回落，认沽期权跌幅显著，而认购期权涨跌不一。 表2各期权标的资产价格变化情况 简称 代码 收盘价 涨跌幅(%) 周涨跌幅(% 50ETF 510050.OF 2.669 -0.11 0.34 300ETF(上 510300.OF 4.050 0.25 0.60 300ETF(深 159919.OF 4.119 0.