高频半月观：地产、价格等内需指标进一步走弱

请仔细阅读本报告末页声明作者分析师执业证书编号：S0680518050004邮箱：xiongyuan@gszq.com分析师执业证书编号：S0680523020002邮箱：liuanlin@gszq.com相关研究1、《高频半月观—5.12中美谈判以来，出口好了多少？》2025-06-022、《5月社融有喜有忧，怎么看、怎么办？》2025-06-133、《5月出口延续为正，“抢出口”还能持续多久？》2025-06-094、《CPI、PPI连续4月为负，年内还能转正吗？》2025-06-095、《《政策半月观—短期可能迎来“决断”》2025-06-08 熊园刘安林 P.2请仔细阅读本报告末页声明中：布油价格均值环比反弹4.2%，尤其6.13由于以伊冲突爆发，国际油价显著上涨，同比跌幅收窄至16.3%；黄骅港Q5500动力煤价均值环比续跌0.2%、收于619元/吨，同比下跌29.7%；铁矿石价格均值环比下跌0.9%、同比续跌13.8%。>中游工业品：螺纹钢价均值环比续跌1.4%，绝对值续创近年同期新低，同比下跌13.9%；水泥价格指数环比续降1.5%，同比转为下跌1.5%。>下游消费品：猪肉价格均值环比续跌1.5%至约20.5元/公斤，同比降幅扩大至15.2%；蔬菜价格均值环比涨1.7%，强于季节性（2017-2024年同期均值-1.3%）。四、库存：工业金属、沥青库存续降，电煤、水泥库存回升。>能源：沿海8省电厂存煤回升1.5%、弱于同期均值，同比降幅扩大至8.2%。>金属：钢材库存环比续降1.0%，铝库存环比降11.2%，绝对值均创同期新低。>建材：沥青库存环比回落2.4万吨、同比偏低115.3万吨；水泥库存环比续升。五、交通物流：商业航班、地铁出行人数延续回落，航线运价续升。>人员流动：近半月，航班执飞数量均值环比续降2.3%，仍为有数据以来同期最高，约为2019年同期的103.6%。地铁出行人数环比续降2.3%，仍为同期最高。>出口运价：近半月来，BDI指数环比续升23.6%，同比降幅收窄至11.2%；CCFI指数环比续升7.8%，同比仍然偏低27.9%。六、流动性跟踪：国内债券收益率有所回落，专项债发行仍待提速。>货币市场流动性：央行通过OMO净回笼7444亿元。货币市场利率普遍回落，DR007、R007、Shibor（1周）均值环比分别回落6.8bp、6.2bp、4.1bp。R007、DR007利差稳中小升、但绝对值仍在低位，指向不同机构之间分层并不明显。3月期AAA、AA+同业存单收益率分别回落1.1bp、1.4bp。>债券市场流动性：近半月利率债发行15554.0亿元，环比多发1929亿元；地方专项债发行143.8亿元；年初以来合计发行16479.4亿元，按4.4万亿元额度计算，发行进度37.5%，发行进度仍然偏慢。10Y、1Y国债到期收益率均值分别环比回落4.0bp、2.2bp，分别收于1.645%、1.415%。>汇率&海外市场：由于关税谈判不及预期、美国经济不确定性增加，美元指数均值环比续跌0.9%、收于98.145。其中：美元兑人民币（央行中间价）均值回落0.1%。截至6.13，10Y美债收益率均值环比再度回落4.5bp、收于4.41%。风险提示：政策力度、外部环境、地缘博弈等超预期变化。 P.3内容目录供给：上游开工多数回落，中下游开工延续偏强................................................................................................5需求：新房、二手房销售环比均明显回落，生产复工仍弱..................................................................................7生产复工：发电耗煤、钢材表需再度回落，土地成交仍在低位....................................................................7线下消费：新房、二手房销售均明显回落，乘用车销售仍有韧性................................................................8价格：南华指数环比小升，上中下游价格仍然多数回落...................................................................................10库存：工业金属、沥青库存续降，电煤、水泥库存回升...................................................................................12能源库存..................................................................................................................................................12工业金属..................................................................................................................................................12建材库存..................................................................................................................................................13交通物流：商业航班、地铁出行人数延续回落，航线运价续升.........................................................................14流动性跟踪：国内债券收益率有所回落，专项债发行仍待提速.........................................................................15货币市场流动性........................................................................................................................................15债券市场流动性........................................................................................................................................16汇率&海外市场.........................................................................................................................................16风险提示.........................................................................................................................................................17图表目录图表1：近半月，高炉开工率均值环比延续回落...............................................................................................5图表2：近半月，焦化企业开工率均值环比稳中小降........................................................................................5图表3：近半月，石油沥青装置开工率均值再度回升........................................................................................5图表4：近半月，水泥粉磨开工率均值显著回落...............................................................................................5图表5：近半月，汽车半钢胎开工率先降后升、均值有所回落..........................................................................6图表6：近半月，江浙地区涤纶长丝开工率环比再度回升.................................................................................6图表7：近半月，沿海8省发电耗煤量环比再度回落、弱于季节规律...............................................................7图表8：近半月，百城土地成交面积均值环比小升、但仍在低位......................................................................7图表9：近半月，钢材表需均值环比再度回落、续创同期新低..........................................................................8图表10：近半月，螺纹钢表需均值环比同样再度回落......................................................................................8图表11：5月挖掘机销售季节性回落、降幅小于同期均值................................................................................8图表12：5月重卡销售环比小升、同样强于季节规律.......................................................................................8图表13：近半月30城新房销售面积再度回落、弱于季节规律.........................................................................9图表14：近半月18城二手房销售先降后升、均值环比明显回落......................................................................9图表15：近半月乘用车日均销售情况..............................................................................................................9图表16：近半月，全国观影人次环比再度回落...........................................................................