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聚烯烃周报：宏观情绪面推动聚烯烃走强

2025-06-15 梁宗泰,陈莉,杨露露,吴硕琮,刘启展华泰期货陳寧遠

市场要闻与数据：L主力合约收盘价为7258元/吨，上涨141元；PP主力合约收盘价为7089元/吨，上涨120元。LL华北现货上涨40元至7200元/吨，LL华东现货上涨70元至7250元/吨，PP华东现货上涨50元至7150元/吨。LL华北基差下降101元至-58元/吨，LL华东基差下降71元至-8元/吨，PP华东基差下降70元至61元/吨。
上游供应：PE开工率为79.2%，上升1.8个百分点；PP开工率为78.6%，上升1.6个百分点。
生产利润：PE油制生产利润为51.1元/吨，上升21.7元；PP油制生产利润为-268.9元/吨，上升21.7元；PDH制PP生产利润为-63.7元/吨，上升56.5元。
进出口：LL进口利润为-205.0元/吨，下降12.8元；PP进口利润为-414.8元/吨，下降13.0元；PP出口利润为14.3美元/吨，上升1.6美元。
下游需求：PE下游农膜开工率为12.4%，下降0.5个百分点；PE下游包装膜开工率为48.4%，下降0.5个百分点；PP下游塑编开工率为44.4%，下降0.3个百分点；PP下游BOPP膜开工率为60.4%，持平。
市场分析：中美经贸会谈进展顺利，市场心态好转，中东地缘局势升级推动国际油价上涨，增强聚烯烃成本支撑。PE开工维持高位，PP检修装置回归导致供应端压力较大，上游库存去化幅度较小。季节性消费淡季，下游需求维持弱势，农膜开工触底反弹但仍处于低位，需求难以驱动。PDH制PP生产利润亏损，新增检修装置增多，成本支撑较强。
策略：单边中性，无跨期策略。
风险：宏观政治经济、原油价格波动、下游需求恢复情况。