新能源及有色金属周报：原料支撑减弱，镍不锈钢偏弱震荡

镍市场

• 价格：本周纯镍现货价下跌2390元/吨至121040元/吨，金川镍升水上升150元/吨至2550元/吨，俄镍升水下跌50元/吨至650元/吨，镍豆升水持平为-900元/吨。
• 宏观：中美经贸对话无实质进展，美联储降息预期减弱，中东地缘冲突加剧，央行开展4000亿元买断式逆回购操作。
• 供应：菲律宾删除原矿出口禁令，镍矿供应紧缺，铁厂减产，6月中国精炼镍预估产量37345吨，环比增加3.75%。
• 消费：4月中国精炼镍表观消费量环比增加31.96%，同比增加83.84%。
• 成本利润：湿法中间品一体化工艺成本约10.6万元/吨，利润约1.58万元/吨；高冰镍一体化工艺成本约12.7万元/吨，利润约-0.52万元/吨；非一体化电积镍工艺成本约13-13.4万元/吨，利润约-1.22至-1.2万元/吨。
• 库存：沪镍仓单库存增加608吨至21765吨，LME镍库存减少2568吨至197538吨，全球精炼镍显性库存减少2660吨至235446吨。
• 策略：预计近期偏弱下探，中长线逢高卖出套保。

不锈钢市场

• 价格：无锡市场304不锈钢冷轧下跌250元/吨至12400元/吨，佛山市场304不锈钢冷轧下跌200元/吨至12600元/吨。
• 宏观：中美经贸对话无实质进展，美联储降息预期减弱，中东地缘冲突加剧，央行开展4000亿元买断式逆回购操作。
• 供应：菲律宾删除原矿出口禁令，印尼镍矿供应紧缺，6月国内不锈钢粗钢产量环比减少，但同比增加。
• 消费：4月国内不锈钢表观消费量环比增加，但真实消费量环比减少。
• 成本利润：镍铁价格下降，304废不锈钢价格下降，304冷轧不锈钢现金成本约12650元/吨。
• 库存：全国主流市场不锈钢库存周环比增加。
• 策略：预计近期振荡下探，中长线逢高卖出套保。