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碳酸锂周报：价格短期维稳，等待新驱动

2025-06-15 李玉芬,余烁创元期货杨框子

本周回顾：主力2507合约收盘价59940元/吨，跌幅0.83%；SMM电池级碳酸锂报价60650元/吨，涨幅0.75%；碳酸锂周度产量18127吨，库存133549吨，累库幅度扩大。
短期分析：宏观看空情绪减弱，基本面暂时矛盾不大，价格下跌后中下游采购意愿增加，仓单流出，盘面向下动力不足，整体思路以反弹空为主。中长期过剩趋势不改，矿价下跌后成本支撑减弱，价格向下趋势不改。主要矿山未释放减产信号，预计矿价跌破550美元/吨前，碳酸锂受成本塌陷与套保抛压双重驱动，价格易跌难涨。
需求分析：目前需求主要支撑来自国内新能源汽车，上半年国内新能源汽车库存不断累库，地方车补逐渐退坡，后续需关注新能源汽车高增速能否维系，若需求支撑不足，后续价格可能进一步探底。
关注点：矿石价格，终端消费。
关键数据：
- 矿端：锂辉石SC6（CIF中国）平均价629美元/吨，澳洲锂精矿平均价612.5美元/吨。
- 锂盐端：碳酸锂周度产量18127吨，锂辉石来源8708吨，锂云母来源4822吨，盐湖来源2977吨，回收来源1620吨。碳酸锂周度库存133549吨，冶炼厂库存57653吨，下游库存40686吨，其他库存35210吨。
- 进出口：4月国内锂精矿进口52万吨，环比+12%，同比+18%；4月国内进口碳酸锂2.8万吨，环比+56%，同比+34%。
- 正极与电解液：5月磷酸铁锂产量28.2万吨，环比+7%；三元材料产量6.4万吨，环比+3%。磷酸铁锂周度库存8.6万吨，环比+4%，库存天数9.2天；三元材料周度库存1.49万吨，环比-2%，库存天数6.9天。
- 电池与终端：5月电池产量142GWh，同比+37%，环比+3%，其中磷酸铁锂电池105GWh，同比+49%，环比+4%；截止4月底，国内新能源汽车库存85万辆，环比+6%。