股指周报：假期间表现平淡，短期指数惯性探底，等待增量政策维稳

上周股指运行情况梳理

• A股走势：上周A股单边下跌，周二小幅反抽无效，上证指数逼近2700点。上证50、沪深300领跌，中证500、中证1000跟随下跌。
• 海外市场：部分经济数据企稳，国际市场恐慌情绪缓解，美股三大股指触底回升，纳斯达克指数周线收涨5.95%。
• 行业板块：各行业普跌，通信（+2.11%）逆势上涨，食品饮料（-5.54%）、石油石化（-3.73%）跌幅较大。风格指数集体走低，消费、稳定风格领跌。
• 资金面：A股成交金额回落至5000亿元级别，量价配合差。
• 衍生品市场：期指基差回落，"多IF空IM"组合可止盈离场。股指期权波动率冲高回落，沪深300当月平值IV回归至15-16%一线。

基本面要素梳理与后市展望

• 宏观流动性：上周央行公开市场净投放2220亿元，银行间利率跌多涨少。
• 后市展望：
  • 8月金融、经济数据显示内需收缩，股指盈利周期拐点年内难见，行情趋势震荡磨底。
  • 假期间消息面平静，海外股指小幅收涨，但月初股指破位下跌后技术面支撑转弱，预计仍有反复探底需求。
  • 9月下旬国内政策预期较此前积极，若海外降息带动国内宽松政策共振，股指月线级别反弹预期仍在，短期降准概率大于降息。

本周经济数据&财经事件预告

• 经济数据：9月18日公布8月欧元区CPI，9月20日公布中国贷款市场报价利率(LPR)。
• 财经事件：9月19日美联储公布利率决议和经济预期摘要，9月18日公布8月美国新屋开工数据。

风险提示

• 国内政策力度不及预期。
• 出口大面积回落。
• 海外超预期衰退、美国大选等。