碳酸锂投资策略周报：基本面维稳 等待新预期

碳酸锂投资策略周报2023年1月26日“投资有风险 入市需谨慎”基本面维稳等待新预期联系人：王庆文（F0284612,Z0010549）wqw@zcfutures.com联系人：曹值硕（F03117686）czs@zcfutures.com上海市浦东新区陆家嘴华能联合大厦23楼(200120)投资咨询业务资格 证监许可[2011年]1444号 诚实·认真·谦让重点资讯1、天赐材料公告，公司于2024年1月24日召开第六届董事会第十四次会议，审议通过了《关于申请广州期货交易所碳酸锂指定交割厂库的议案》，同意公司向广州期货交易所申请碳酸锂指定交割厂库的资质，授权公司经营管理层向广期所提交申请材料，并具体办理相关事宜。2、倍杰特公告，公司与和田地区行政公署签订《战略合作框架协议》。此次合作旨在对和田地区含锂盐湖/卤水（空白区地下卤水）、矿山及下游正极材料等产业进行投资开发。项目投资由倍杰特牵头，联合和田地区当地国企、民企共同参与。项目计划总投资额约20亿元，其中包含盐湖/卤水(空白区地下卤水)综合利用研发基地项目、万吨盐湖提锂综合利用项目、15万吨锂辉石开采、选矿及冶炼、正极材料生产等项目。3、都电源公告，公司中标中国铁塔2023—2024年备电用磷酸铁锂电池产品集中招标项目，中标金额约4.03亿元，占2022年公司经审计营业收入的3.43%。 诚实·认真·谦让基本面总结碳酸锂产业情况（20230126）近期驱动方向供应原材料国内澳洲、非洲矿利润缩减，部分矿山停产挺价，原材料价格企稳，产量仍有上升趋势空碳酸锂产量盐湖端冬季季节性减产来临，整体开工产量持续下滑。锂盐价格止跌，矿石端开工率整体处于下滑通道中，后续矿石价格仍有下降预期，厂家成本或将继续下滑，生产亏损幅度减小，但仍处于倒挂阶段，后续利润回正产量或将上升。多碳酸锂库存厂家近期库存变动不大，供给持续缩减，产销维持宽幅平衡，碳酸锂供需整体呈现平衡格局。多进出口国内碳酸锂现货价格持续下跌，进口窗口逐渐关闭，出口窗口打开，但目前下游扩张仍需进口碳酸锂弥补部分缺口，因此短期内碳酸锂净进口数量仍将维持。平正极材料正极材料整体保持略微过剩格局，产业链中游环节去库仍是一大问题，正极材料厂、锂电池厂去库后才能恢复碳酸锂采购水平。空终端需求终端新能源汽车环比持续走强，3C数码旺季略低于传统水平，储能板块增长速度较快，但整体基数较小多主要矛盾情况碳酸锂产能增量仍较大次要矛盾情况正极材料库存水平较高，终端需求改善难以传导至上游碳酸锂主要策略近期市场未有新预期，区间操作。指数运行区间【90000，110000】 诚实·认真·谦让厂家挺价意愿强烈，基差平水波动01基差电碳-工碳价差电池级碳酸锂价格：江西07基差1-7月差截至1月26日，01基差-6000点，07基差-3150点，1-7月差2850点，江西电池级碳酸锂现货价格97500元/吨，江西工业级碳酸锂在90500元/吨，电碳工碳价差7000元/吨。现货方面，临近春节部分锂厂停工放假，贸易商询价较多，盐厂挺价意愿浓厚，实际成交偏差。期货仍以震荡为主，市场暂未炒作新预期，整体基差在平水附近波动-10000010000200003000040000500006000070000800000500001000001500002000002500003000003500002023/7/212023/8/112023/9/12023/9/222023/10/232023/11/132023/12/401基差01合约收盘价电碳现货价格：江西010000020000030000040000050000060000070000001-0101-3103-0204-0105-0105-3106-3007-3008-2909-2810-2811-2712-2720192020202120222023010000200003000040000500006000001-0101-3103-0204-0105-0105-3106-3007-3008-2909-2810-2811-2712-2720192020202120222023-200000200004000060000800001000001200000500001000001500002000002500003000003500002023/7/212023/8/112023/9/12023/9/222023/10/232023/11/132023/12/407基差07合约收盘价电碳现货价格：江西-500005000100001500020000250003000035000400000500001000001500002000002500002023/7/212023/8/112023/9/12023/9/222023/10/232023/11/132023/12/41-7月差01合约收盘价07合约收盘价 诚实·认真·谦让海外矿上行承压，国内矿企稳锂辉石5%进口价格：澳洲锂辉石5%进口价格：非洲美元汇率锂云母市场价（>2.5%均价)截至1月26日，澳洲进口锂辉石5%价格在930（0）美元/吨，非洲锂辉石进口价格在540（0）美元/吨，国内锂云母>2.5%市场均价在1900（0）元/吨，美元汇率在7.18。12月份锂精矿进口42.3万吨，环比11月增加14.07%。国内方面，永兴采矿证300万吨扩至600万吨，江西、湖南锂云母矿产量预计仍将扩大，下游锂盐厂开工仍显不佳，矿石整体出货较困难。海外矿方面，智利抗议事件初步平息，对生产影响不大。澳矿core采矿暂停，选矿仍在进行，尼日利亚非洲小型矿山基本停止出矿，中资矿山正常运行。整体海外矿仍有增量预期，价格上行承压。50105020503050405050506050705001-0101-3103-0204-0105-0105-3106-3007-3008-2909-2810-2811-2712-27202020212022202320240500100015002000250030002023/7/222023/8/212023/9/202023/10/202023/11/192023/12/19020004000600080001000012000140001600018000200002023/1/22023/3/32023/5/22023/7/12023/8/302023/10/292023/12/285.65.866.26.46.66.877.27.47.601-0101-3103-0204-0105-0105-3106-3007-3008-2909-2810-2811-2712-2720202021202220232024锂精矿进口数量01020304050602021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-10 诚实·认真·谦让原材料价格企稳，厂家利润维稳碳酸锂利润：盐湖端碳酸锂利润：矿石端截至1月26日，硫酸法利润-17079 （+100）元/吨，硫酸盐法利润25200（0）元／吨,盐湖最低利润吸附法38000（0）元／吨，矿石价格以及锂盐价格企稳，厂家利润整体变动不大，目前硫酸法利润倒挂，盐湖利润较为丰厚。-150000-100000-50000050000100000150000200000碳酸锂--硫酸盐法(元/吨)碳酸锂--硫酸法(元/吨)0100000200000300000400000500000600000碳酸锂--电渗析法(元/吨)碳酸锂--吸附法(元/吨)碳酸锂--煅烧浸润法(元/吨)碳酸锂--吸附交换法(元/吨)碳酸锂--纳滤法(元/吨) 诚实·认真·谦让开工维持低水平，产量上行承压碳酸锂产量：盐湖端碳酸锂产量碳酸锂产量：矿石端1月26日当周碳酸锂矿石端产量5470（+70）吨，盐湖端产量1478（-28）吨，回收产量1648吨（+147）。碳酸锂总产量8687吨（-115）吨，开工率42.14%（-0.57%）。盐湖端冬季季节性减产来临，整体开工产量持续下滑。锂盐价格止跌，矿石端开工率整体处于下滑通道中，后续矿石价格仍有下降预期，厂家成本或将继续下滑，生产亏损幅度减小，但仍处于倒挂阶段，后续利润回正产量或将上升。501050205030504050505060507050805001-0101-3103-0204-0105-0105-3106-3007-3008-2909-2810-2811-2712-272020202120222023202450550105015502050255030503550405001-0101-3103-0204-0105-0105-3106-3007-3008-2909-2810-2811-2712-2720202021202220232024502050405060508050100501205001-0101-3103-0204-0105-0105-3106-3007-3008-2909-2810-2811-2712-2720202021202220232024碳酸锂开工率010203040506070809001-0101-3103-0204-0105-0105-3106-3007-3008-2909-2810-2811-2712-2720202021202220232024 诚实·认真·谦让厂家小幅去库，供需格局平衡碳酸锂厂库：华北碳酸锂库存：华中碳酸锂厂库：西北1月26日当周碳酸锂厂家西北库存11660（-880）吨，华北地区820（-60）吨，华东地区7240（+30）吨，西南地区7720（+180）吨，华中地区775（-85）吨，厂家总库存28215（-815）吨。以江西为主的华东地区小幅累库，西北地区（青海等）去库，碳酸锂供需整体呈现平衡格局。05000100001500020000250003000001-0101-3103-0204-0105-0105-3106-3007-3008-2909-2810-2811-2712-272020202120222023202405001000150020002500300001-0101-3103-0204-0105-0105-3106-3007-3008-2909-2810-2811-2712-272020202120222023202402004006008001000120001-0101-3103-0204-0105-0105-3106-3007-3008-2909-2810-2811-2712-2720202021202220232024碳酸锂厂库：华东0200040006000800010000120001400016000180002000001-0101-3103-0204-0105-0105-3106-3007-3008-2909-2810-2811-2712-272020202120222023202402000400060008000100001200001-0101-3103-0204-0105-0105-3106-3007-3008-2909-2810-2811-2712-2720202021202220232024碳酸锂厂库：西南010000200003000040000500006000001-0101-3103-0204-0105-0105-3106-3007-3008-2909-2810-2811-2712-2720202021202220232024碳酸锂厂家总库存 诚实·认真·谦让磷酸铁锂开工回调，厂家累库磷酸铁锂产量磷酸铁锂价格：华东磷酸铁锂开工率磷酸铁锂厂家库存1月26日当周磷酸铁锂华东均价42000（0）元/吨