南华纸浆产业周报——弱稳主旋律，持续性匮乏

2025-06-15 宋霁鹏,褚旭南华期货善护念

盘面回顾：上周纸浆期货价格震荡下行，主力合约SP2507周度下跌38元/吨至5242元/吨，跌幅0.72%，持仓量增加，空头增仓占优。国内针叶浆现货价格下跌，阔叶浆价格上涨。
产业表现：5月中国纸浆进口301.6万吨，环比+4.3%，同比+6.9%；巴西CMPC外盘报价持平；智利针叶浆出口环比缩减27.41%，阔叶浆出口环比缩减40.89%；乌拉圭阔叶浆出口环比-1.8%，同比+32.4%。
核心逻辑：主力合约面临更替，价格维持震荡概率较高；近远月价差回落，价格反弹高度有限。5月进口量增加，供应相对充足；6月针叶浆到港量下降，部分浆厂停机检修，供应端对价格利多。需求端以淡季为主，纸厂补库意愿不强，价格持续性动力匮乏。
月差结构、基差、价差：图表缺失，无法提供具体数据。
库存：港口库存、成品纸企业库存、成品纸社会库存图表缺失，无法提供具体数据。
供给：进口量、国内产量图表缺失，无法提供具体数据。
需求：成品纸产能利用率、成品纸产量、成品纸出口图表缺失，无法提供具体数据。
现货：图表缺失，无法提供具体数据。