棉花棉纱周报：宏观主导市场，棉价窄幅运行

国内市场方面，截至6月5日，全国新棉加工率与去年同期持平，销售率同比提高6.9%；4月棉花进口量环比减少1万吨，同比减少28万吨，棉纱进口量环比减少1万吨，同比持平略减，棉布进口量环比增加26.36%，同比增加6.97%；4月国内纺服零售额环比减少12.26%，同比增加2.2%，5月纺织品服装出口额环比增加8.37%，同比增加0.97%。截至5月底，全国棉花工商业库存较4月底减少70.70万吨，其中商业库存减少69.39万吨，工业库存减少1.31万吨。国际市场方面，截至6月8日，美国棉花播种进度同比落后3%，现蕾率同比落后1%，棉株整体优良率同比低7个百分点；5.30-6.5一周美国陆地棉净签约量环比减少45%，装运量环比减少25%；印度本年度棉花累计上市量同比减少约7.48%；5月越南纺织品服装出口额环比增加7.14%，同比增加18.99%，4月孟加拉服装出口额环比下降30.61%，同比增加0.44%，4月印度服装出口额环比减少10.45%，同比增加14.43%，4月巴基斯坦纺织品服装出口额环比减少14.64%，同比减少1.35%。南华观点认为，棉价受中美政策变动影响较大，短期在需求淡季下，随着政策预期暂时减弱，棉价反弹驱动或随之弱化，上方关注13600附近的压力情况，但本年度由于棉花进口配额发放量偏少，疆棉去库速度较快，棉价下方空间暂有缩窄，关注13000附近支撑情况，继续关注后续中美政策进一步的调整情况。风险点包括国内外宏观政策变化、下游订单情况、各国关税政策变化、新棉种植情况等。