棉花棉纱周报：市场保持谨慎，宏观拖累棉价

20220904棉花棉纱周报: 市场保持谨慎，宏观拖累棉价 边舒扬投资咨询证号：Z0012647陈嘉宁从业资格证号：F03094811 棉花周度综述 本周总结 国内国际 供应库存需求现货进⼝ 零星籽棉已经上市，预计⼤量新棉将在9.15左右集中上市⼋月疆棉公路运输前⾼后低，预计月底疆内库存或不低于235万吨，仍远⾼于往年旺季订单略有好转，限电影响基本解除，开⼯率有所提升现价小幅上涨，纱厂采购积极性有所好转港⼝可流通进⼝棉库存量有所下降 空空多多中 美国供应得州恢复晴朗后降雨再临，但目前棉株偏差率仍处⾼位美国需求国内服装库存仍处⾼位印度供应整体植棉进度较快，达到增产目标或具挑战，但新年度或可实现 增产 印度需求北部织造需求减弱，补库谨慎，部分企业存在付款及现⾦流问题，购买⼒受到抑制 多空空空 观点 短期宏观风险较⼤，关注新棉集中上市情况本周棉价在小幅区间震荡后，受美元⾛强影响，随美棉⼤幅下⾏。目前国内随着整体⽓温下降，限定影响基本解除，下游负荷有所回升，旺季需求有所好转，成品库存加速下降，纱布厂补库意愿提升，低端纱⾛货相对较好，整体消费有所降级。当下内地及东疆部分地区已有零星籽棉上市，但开秤价远低于去年，棉农对价格不满，惜售情绪较重。目前南疆地区也迎来降温降雨天⽓，喷施脱叶剂的时间将有所提前。国外供给端，多个主产国受到天⽓影响，美棉主产区迎来频繁降⽔，户外采收⼯作受到影响，新棉偏差率仍显著⾼于同期⽔平，巴基斯坦遭受严重洪涝，预计产量降幅超三成；需求端，印度棉纱价格先涨后降，织造需求减弱，企业⼤多保持谨慎补库，东南亚多地下游开⼯率继续下滑，当下整体转产非棉领域现象较多。目前美联储加息预期增强，市场对全球经济放缓的担忧再度给商品市场带来压⼒。 策略 预计郑棉将维持震荡⾛势，短期宏观风险较⼤，但新花上市前不宜过分看空，建议暂时观望为主 风险 美国和印度新棉情况好于预期；市场对经济衰退的担忧重现；旺季疫情再现 棉花周度重要资讯 本周资讯 国内 国际 1.截⽌到2022年8月30日24点，2021棉花年度全国共有1072家棉花加⼯企业按照棉花质量检验体制改⾰⽅案的要求加⼯棉花并进⾏公证检验，检验数量24050080包，检验重量543.17万吨，其中新疆970家加⼯企业，检验数量23493992包，检验重量530.68万吨；内地102家加⼯企业，检验数量556088包，检验重量12.48万吨。 2.2022年8月22日-8月28日，据全国棉花交易市场库对库新疆核查点统计，公路出疆棉运输量总计5.71万吨，环比减少1.09万吨，减幅16%；同比增加3.18万吨，增幅125.8%。 3.2021年度出疆棉花运费补贴标准为500元/吨，标准棉包重量统⼀按0.227吨计算。2021年度出疆棉花运费补贴申报范围是：2020年9月1日⾄2022年8月31日⽣产加⼯、并于2021年9月1日⾄2022年8月31日运输出疆的新疆地产棉花。 4.据国家统计局数据，规模以上企业2022年7月纱产量217.6万吨，同比下降11.2%，环比下降7.8%。2022年1-7月纱产量1551.9万吨，同比下降 3.6%。从绝对数值上看，7月产量处于近三年最低值，7月下游需求不⾜，纺企开⼯率⾛低，产量继续下降。 5.2021年全球家纺市场规模为1329.90亿美元，预计2025年将达到1518.25亿美元。2020-2025年期间，全球家纺中床品类的市场份额增长最快，年增长率预计为4.31%，2021年全球的床品类市场规模为609.40亿美元，与2016年相比增长了25.18%，占家纺总市场份额的45.82%。 6.截⽌2022年8月31日，2021/22棉花年度内地六省102家企业共送检棉花56万包计12万吨，同比减少18.23%，其中颜⾊级指标白棉3级及以上档占 比21.06%，同比减少50.21%；纤维长度指标28毫米及以上档占比71.40%，同比上升17.60%；马克隆值指标A+B档占比87.69%，同比上升1.90%； 断裂比强度指标S2及以上档占比54.41%，同比减少19.42%。 1.据巴西棉花种植者协会，截⾄近期22年度巴西棉花采摘进度约在95%，加⼯进度在40%。另据巴西国家商品供应公司第⼀次对于新年度的产量预测来看，预计2023年度巴西新棉单产预期在1790公⽄/公顷，总产预期在292万吨。 2.据印度多种商品交易所（MCX）公告，自8月29日起，暂停棉花2301合 约新开仓交易并暂停2302及后续合约全部交易，对其进⾏交易规则修订，据悉将在⼀个月内完成。 3.据印度古吉拉特邦相关机构统计，截⾄29日⼀周古邦新增植棉面积6700公顷，累计达254.5万公顷，同比增加约13%，较近三年平均⽔平领先6%。另整体来看，⾄月末印度全国新棉播种进度明显放缓。 4.据巴基斯坦当地媒体消息，在持续降雨的⼲扰之下，巴基斯坦主产棉区包括旁遮普省、信德省以及俾路支省在内共计有40-45%的棉田被洪⽔淹没，加剧市场对于新棉减产的担忧情绪，⽽在需求预期持续强劲的情况之下，或将导致进⼝需求增加。 5.2022年1-5月越南共进⼝纱线30.95万吨，⾦额为94.67万美元，进⼝量同比下降8.9%，进⼝⾦额同比增长7.6%。其中，从中国⼤陆进⼝纱线达19.10万吨，⾦额达54.97万美元，占总进⼝量的61.71%，依旧稳居第⼀。 6.2022年5月份欧盟纺织服装进⼝总额为157.73亿美元,主要针织进⼝国及占比为：孟加拉(18.93%)、中国(12.14%)、德国(9.93%);主要机织服装进 ⼝国及占比为:中国(13.82%)、孟加拉(13.13%)、德国(10.44%)。 7.2022年7月，日本服装进⼝额为2634.50亿日元，同比增长44.39%，环比增长20.94%。从数量上看，2022年7月服装进⼝量为7.40万吨，同比增长17.04%，环比增长16.38%。 棉花周度统计 本周统计 期货数据 收盘价 周涨跌 涨跌幅 备注 郑棉ICE棉花 1月 14900 -30 -0.20% 主⼒合约 5月 14990 -60 -0.40% 9月 15560 260 1.70% 棉花主⼒ 108.21 -5.97 -5.23% 12月合约 现货价格 价格 涨跌 涨跌幅 备注 现货价格 Index3128B 15992 40 0.25% 中国棉花价格指数 Index2227B 14548 18 0.11% Index2129B 16369 49 0.30% 价差数据 价差 变化 重点关注 郑棉 1-5价差 -90 5 ☆ 5-9价差 -570 -300 9-1价差 660 295 仓单数据 仓单 增减 有效预报 增减 合计 增减 郑棉仓单 12976 -336 474 -705 13450 -1041 进⼝价格 价格 涨跌 涨跌幅 备注 进⼝棉进⼝纱 FCIndexM 89.1 1.31 1.49% 港⼝提货价 FCYIndexC32S 3.26 0.16 5.16% 收盘价 周涨跌 涨跌幅 备注 棉纱 主⼒合约 25300 1175 4.87% 主⼒合约 现货价格 24924 924 3.85% 中国棉纱价格指数 本周棉价在小幅区间震荡后随美棉⼤幅下⾏，重回万四关⼝ 现价小幅上涨，基差⼤幅⾛强 现货 郑棉 国内期货·现货 22,000 郑棉价格走势图 25,000 棉花基差图 3,000 21,00020,000 23,00021,000 2,5002,000 19,00018,000 19,000 1,5001,000 17,000 17,000 500 16,000 15,000 0 15,000 14,000 13,000 13,000 11,000 2022-05-05 2022-05-10 2022-05-15 2022-05-20 2022-05-25 2022-05-30 2022-06-04 2022-06-09 2022-06-14 2022-06-19 2022-06-24 2022-06-29 2022-07-04 2022-07-09 2022-07-14 2022-07-19 2022-07-24 2022-07-29 2022-08-03 2022-08-08 2022-08-13 2022-08-18 2022-08-23 2022-08-28 2020-01-22 2020-03-22 2020-05-22 2020-07-22 2020-09-22 2020-11-22 2021-01-22 2021-03-22 2021-05-22 2021-07-22 2021-09-22 2021-11-22 2022-01-22 2022-03-22 2022-05-22 2022-07-22 9,000 -500 -1,000 -1,500 棉纱-棉花价差 34,000 29,000 24,000 19,000 14,000 9,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 棉纱-棉花 郑棉主力 棉纱 1-5价差 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 5/20 6/207/20 18/19 8/209/2010/2011/2012/20 19/20 20/21 21/22 22/23 5-9价差 1600 1200 800 400 0 -400 -800 9/1810/1811/1812/181/18 18/19 19/20 20/21 2/183/184/18 21/2222/23 9-1价差 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 1/16 2/163/164/16 5/16 2020 6/167/16 2021 8/16 2018 2019 2022 1月5月9月 基差郑棉主力 中国棉花价格指数:328 棉花主力合约价格走势 23,000 22,000 21,000 20,000 19,000 18,000 17,000 16,000 15,000 14,000 13,000 165 155 145 135 125 115 105 95 85 郑棉ICE棉花 CFTC基金净多头寸与美期棉价格走势图 140,000 120,000 100,000 80,000 60,000 40,000 20,000 0 -20,000 160 140 120 100 80 60 40 CFTC基金净多头寸 期货收盘价(活跃):NYBOT2号棉花 ICE期货未点价合约量统计（张） 180,000 160,000 140,000 120,000 100,000 80,000 60,000 40,000 20,000 0 未点价销售量 未点价采购量 2019/10/15 2019/12/15 2020/2/15 2020/4/15 2020/6/15 2020/8/15 2020/10/15 2020/12/15 2021/2/15 2021/4/15 2021/6/15 2021/8/15 2021/10/15 2021/12/15 2022/2/15 2022/4/15 2022/6/15 2022/8/15 2021-01-07 2021-02-07 2021-03-07 2021-04-07 2021-05-07 2021-06-07 2021-07-07 2021-08-07 2021-09-07 2021-10-07 2021-11-07 2021-12-07 2022-01-07 2022-02-07 2022-03-07 2022-04-07 2022-05-07 2022-06-07 2022-07-07 2022-08-07 因美联储加息预期增强，美元⾛强，美棉价格连续下滑 美棉 美国期货 未点价销售合约量 97056（+4311） 未点价采购合