核心观点
- 过去一周玉米现货价格大面积上涨,市场情绪升温,终端提价收粮增多,期货快速反弹后进入盘整状态,近月合约总体强于远月,C09-C01价差走强。
- 基本面方面,国内余粮进一步收紧,进口到港增量有限,市场对缺口的预期增强。小麦最低价收购启动后,对玉米的压制作用减弱,但小麦对玉米的性价比优势仍存在,替代范围和深度有限。
- 库存方面,南北港口库存消耗明显加快,验证了余粮收紧的预期。
关键数据与研究结论
- 玉米期货市场:近月合约强于远月,C09-C01价差走强。
- 玉米现货市场:区域价差扩大,终端提价收粮增多。
- 玉米售粮进度:国内余粮进一步收紧。
- 进口数据:进口到港增量有限。
- 饲料养殖需求:饲料产量数据显示需求稳定。
- 深加工需求:玉米淀粉生产与库存数据显示需求良好。
- 替代品比价:小麦对玉米的性价比优势仍存在,但替代范围有限。
- 北港和南港玉米动态:库存消耗明显加快。
操作建议
- 预计玉米未来震荡偏强运行,后续关注政策粮拍卖及替代品比价的变化。
- 操作上,低位多单持有。