乙二醇日报：乙二醇供需僵持库存承压，关注装置动态调整节点

一、日度市场总结
乙二醇主力期货价格微涨8元/吨至4279元/吨，近两日呈现窄幅波动趋势，期货成交量和持仓量分别下降9.84%及小幅增加0.65%，显示市场交投情绪趋缓。华东现货价格持稳于4370元/吨，基差从109元/吨收窄至101元/吨。价差方面，MEG 1-5价差从-20元/吨升至-1元/吨，远月结构转向平坦，而9-1价差从-2元/吨反弹至6元/吨。成本端利润整体低迷，企业生产压力持续。供需层面，乙二醇产业链开工负荷及下游需求维持刚性但缺乏增量。供给端油制、煤制及总体开工率持平，回升动能不足；需求端聚酯工厂负荷保持89.42%，江浙织机负荷持稳于63.43%，终端需求未现明显改善。港口库存压力显现，华东主港库存环比增加2.1万吨至59.8万吨，到港量连续两周上升至13.7万吨，但张家港库存下降1.2万吨至21.8万吨，或与局部发货节奏有关，整体库存消化仍需观察。

二、产业链价格监测
成本端利润整体低迷，油制、乙烯制和甲醇制利润均为负且继续下滑，煤制利润维持在-248元/吨不变。原油及石脑油价格波动带动油制利润持续亏损，而煤价稳定背景下煤制开工亦缺乏修复动力，成本端整体对价格底部形成弱支撑，但不足以驱动上行。

三、产业链数据图表
从产业链周期看，低利润背景下乙二醇供应增量受限，但需求端亦缺乏爆发性驱动，短期内供需或维持紧平衡状态。需关注成本端原油及煤炭价格波动对估值的边际影响，以及下游补库节奏对港口库存的消化能力。

四、研究结论
乙二醇当前价格受成本支撑与需求疲软双重影响，或延续低位震荡格局。成本压力持续，供应稳定但库存累积，需求未明显改善，导致价格震荡。到港量增加进一步压制市场情绪，现货流动性宽松或导致基差继续走弱。短期内供需或维持紧平衡状态，价格走势需关注成本端及下游补库节奏。