纯碱玻璃：反弹受阻，或将延续偏弱

纯碱玻璃期货周报总结

一、市场回顾

• 纯碱上周趋于震荡，走势弱于玻璃，供需基本面仍维持过剩格局，短期大概率偏弱运行。
• 玻璃近日呈现反弹，受环保要求及煤炭成本端短暂反弹等多重利好消息叠加影响，但反弹动能有限，后续存在回吐涨幅预期。

二、基本面分析

2.1 纯碱

• 供应：江苏苏实联、湖北双环等装置重启，河南骏化降负运行，供应量增加，截至6月6日产能利用率达80.76%，环比增加2.19个百分点，产量环比增加2.77%。
• 需求：浮法玻璃负荷下降，光伏玻璃持平，整体刚需下移，产销率下跌8.04个百分点至99.62%。
• 库存：环比微增，但同比上涨超100%，库存压力显著，截至6月6日总库存162.7万吨，同比增加100.89%。

2.2 浮法玻璃

• 利润：煤制气工艺有一定利润但环比收缩，石油焦及天然气工艺亏损加大，产能延续缓慢出清。
• 产量与开工：截至6月6日产量环比减少0.56%至109.79万吨，开工率环比下降0.2个百分点至75.53%。
• 库存：沙河及华东市场情绪悲观，价格下行，库存延续累积，截至6月6日库存348.77万吨，环比增加3.09%。

三、总结

纯碱

• 短期供应量僵持高位，需求端下游玻璃反馈不乐观，产能出清格局下刚需有限，库存去化困难，预计库存维持在同期高位，走势难言利好，短期偏弱运行。

玻璃

• 近期反弹受环保要求及成本端利好提振，但局部环保影响有限且处于淡季，反弹动能有限，后续存在回吐涨幅预期。