氯碱日报：下游需求淡季，PVC延续弱势

2025-01-03 梁宗泰,陈莉,杨露露,吴硕琮华泰期货 yuAner

供应端：上游装置开工维持高位，PVC短期供应压力难回落，供应宽松格局延续。
需求端：季节性淡季下需求未见好转，PVC累库压力短期难缓解。
成本端：上游综合利润逐步被压缩，估值偏低，限制回落空间。
关键数据：
- 期货价格：5237元/吨（-53）。
- 华东基差：-227元/吨（+23）。
- 华南基差：-167元/吨（+43）。
- 社会库存：41.69万吨（-1.29）。
- 电石法开工率：78.72%（+0.36%）。
- 乙烯法开工率：78.59%（+5.50%）。
研究结论：预计近期价格低位震荡为主。

供应端：部分装置存重启预期，烧碱供应短期环比回升。
需求端：下游需求变化有限，氧化铝仍延续偏紧格局。
价格压力：下游氧化铝厂陆续下调采购价，烧碱现货价格承压。
库存与开工：
- 上游库存：31.78万吨（+1）。
- 开工率：82.50%（-0.50%）。
关键数据：
- 期货价格：2917元/吨（+10）。
- 山东32%液碱基差：-417元/吨（-10）。
- 山东32%液碱报价：800元/吨（0）。
- 新疆99%片碱报价：3250元/吨（+150）。
研究结论：短期延续近弱远强格局，重点关注下游采购节奏。