非银行金融行业周报：券商回购释放信心，行业估值仍处低位

核心观点

• 券商“注销式”回购增多，释放公司价值信心，优化资本结构。
• 行业估值仍具性价比，金融“五篇大文章”将推动行业内涵外延式发展。
• 建议关注板块投资价值，券商围绕并购重组提升资本质量，通过科技金融、绿色金融等领域实现业务突破。

关键数据

• 券商回购：截至6月5日，今年以来已有6家券商实施股份回购，合计回购1.29亿股，金额13.1亿元。
• 市场表现：上周主要指数上涨，上证综指涨1.13%，沪深300涨0.88%，创业板指数涨2.32%。
• 成交金额：上周A股成交金额4.84万亿元，日均成交额1.21万亿元，环比增长10.51%。
• 信用业务：截至6月6日，质押股数占比3.85%，两融余额1.81万亿元，环比提升0.42%。
• 基金发行：5月新发行基金份额657.59亿份，环比下降28.90%。
• 投行业务：5月股权承销规模167.95亿元，IPO金额34.56亿元，再融资金额133.39亿元。
• 债券市场：中债-总全价(总值)指数较年初下跌0.79%，中债国债10年期到期收益率上行4.70bp至1.65%。

研究结论

• 证券行业平均市净率为1.33x，处于2018年以来38.20%分位，具有投资价值。
• 风险提示包括宏观经济数据不及预期、资本市场改革不及预期、一二级市场活跃度不及预期、金融市场大幅波动、市场炒作并购风险。

事件与动态

• 八部门联合印发《支持小微企业融资的若干措施》，提出23项工作措施。
• 天风证券拟定增募集资金不超过40亿元，用于财富管理、投资交易和偿还债务等。
• 国联民生聘任多位高管，包括执行副总裁汪锦岭、副总裁王卫等。