非银行金融行业周报：新闻发布会释放积极信号，券商估值有望触底回升

请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1 行业研究/行业周报 2024年1月16日 行业周报（20240108-20240114）领先大市-A(维持) 新闻发布会释放积极信号，券商估值有望触底回升 非银行金融 非银行金融行业近一年市场表现 资料来源：最闻 首选股票评级 相关报告： 【山证非银行金融】行业模式变革下关注绩优头部券商-行业周报 （20240102-20240105）2024.1.11 【山证非银行金融】行业周报 （20231225-20231231）：投行质量 评价公布，热度提升下关注券商板块2024.1.2 分析师：刘丽 执业登记编码：S0760511050001电话：0351--8686985 邮箱：liuli2@sxzq.com孙田田 执业登记编码：S0760518030001电话：0351-8686900 邮箱：suntiantian@sxzq.com 投资要点： 证监会召开2024首次新闻发布会，释放积极信号。时隔2年，证监会2024年首次召开线下新闻发布会，指出证监会将把好IPO入口关，做好逆周期调节工作，促进一二级市场协调平衡发展。加快推进资本市场投资端改革的各项工作，更大力度引入市场中长期资金，加大发力养老金融。扎实有序推进后续公募基金降费工作，同步出台配套支持性政策措施，推动公募基金行业更好践行高质量发展。 金融监管总局发布《关于加强科技型企业全生命周期金融服务的通知》。《通知》指出金融机构要围绕科技型企业初创期、成长期、成熟期等不同发展阶段需求，健全全生命周期各项金融服务，推动金融机构加大对科创领域企业服务力度。此前中央金融工作会议，强调要加强对五大领域的服务力度，此次通知是对相关工作的进一步落实。此前证券业协会已经对投行业务评价办法进行修订，新增了投行支持高水平科技自立自强评价加分项，引导证券公司更好发挥科技创新功能，提升金融服务实体经济质效。 券商估值有望触底回升。证监会召开新闻发布会昭示了监管与市场积极沟通的态度，彰显了监管部门活跃资本市场的决心。截至2024年1月12日，证券行业PB为1.19，处于2018年以来5.5%的历史分位，估值向下空间有限。从上周发布业绩预告的上市券商来看，2023年业绩同比改善，国元证券实现归母净利润18.68亿元，增长7.79%，西南证券实现归母净利润5.72-6.65亿元，增长85%-115%。随着资本市场从融资端、投资端、交易端进一步的改革，证券行业有望在活跃资本市场相关政策出台下受益，从估值端及业绩端实现戴维斯双击。 市场表现：上周主要指数普遍下跌，上证综指下跌1.61%，沪深 300下跌1.35%，创业板指数下跌0.81%。日均成交额0.69万亿元，环比减少8.99%。股票质押比例降低至4.49%，两融余额占流通市值提升至2.52%。中债-总全价(总值)指数较年初下跌0.01%；中债国债10年期到期收益率为2.52%，较年初下行4.29BP。 风险提示：二级市场大幅下滑；资本市场改革不及预期。 目录 1.投资建议4 2.行情回顾4 3.行业重点数据跟踪5 4.监管政策与行业动态7 5.上市公司重点公告8 6.风险提示9 图表目录 图1：申万一级行业涨跌幅对比（%）5 图2：2024年以来各主要指数的涨跌幅（%）6 图3：上周日均成交0.69万亿元，环比下降8.99%6 图4：截至1月12日，质押股数占比4.49%6 图5：截至1月12日，两融余额1.64万亿元6 图6：12月基金发行份额1931.78亿份7 图7：12月股权融资规模625.38亿元7 图8：中债10年国债到期收益率(%)7 图9：大宗商品指数7 表1：证券业个股涨跌幅前五名与后五名5 1.投资建议 证监会召开2024首次新闻发布会，释放积极信号。时隔2年，证监会2024年首次召开线下新闻发布会，指出证监会将把好IPO入口关，做好逆周期调节工作，促进一二级市场协调平衡发展。加快推进资本市场投资端改革的各项工作，更大力度引入市场中长期资金，加大发力养老金融。扎实有序推进后续公募基金降费工作，同步出台配套支持性政策措施，推动公募基金行业更好践行高质量发展。 金融监管总局发布《关于加强科技型企业全生命周期金融服务的通知》。《通知》指出金融机构要围绕科技型企业初创期、成长期、成熟期等不同发展阶段需求，健全全生命周期各项金融服务，推动金融机构加大对科创领域企业服务力度。此前中央金融工作会议，强调要加强对五大领域的服务力度，此次通知是对相关工作的进一步落实。此前证券业协会已经对投行业务评价办法进行修订，新增了投行支持高水平科技自立自强评价加分项，引导证券公司更好发挥科技创新功能，提升金融服务实体经济质效。 券商估值有望触底回升。证监会召开新闻发布会昭示了监管与市场积极沟通的态度，彰显了监管部门活跃资本市场的决心。截至2024年1月12日，证券行业PB为1.19，处于2018年以来5.5%的历史分位，估值向下空间有限。从上周发布业绩预告的上市券商来看，2023年业绩同比改善，国元证券实现归母净利润18.68亿元，增长7.79%，西南证券实现归母净利润5.72-6.65亿元，增长85%-115%。随着资本市场从融资端、投资端、交易端进一步的改革，证券行业有望在活跃资本市场相关政策出台下受益，从估值端及业绩端实现戴维斯双击。 2.行情回顾 上周（20240108-20240112）沪深300指数、创业板指数分别收于3284.17(-1.35%)、1761.16(-0.81%),申万一级非银金融指数涨幅为-2.88%,在31个申万一级行业中排名第25位；证券Ⅲ涨幅为-2.64%。 个股表现，本周板块涨幅居前的有哈投股份（3.76%）、华林证券（3.75%）、怡亚通（0.70%），跌幅居前的有指南针（-20.85%）、中金公司（-8.89%）、国联证券（-7.75%）。 图1：申万一级行业涨跌幅对比（%） 数据来源：Wind，山西证券研究所 表1：证券业个股涨跌幅前五名与后五名 前五名 后五名 简称 周涨跌幅（%） 简称 周涨跌幅（%） 哈投股份 3.76 指南针 -20.85 华林证券 3.75 中金公司 -8.89 怡亚通 0.70 国联证券 -7.75 华创云信 0.62 中信建投 -5.61 四川双马 -0.57 中国银河 -4.77 数据来源：Wind，山西证券研究所 3.行业重点数据跟踪 1）市场表现及市场规模：上周主要指数有所下跌，上证综指下跌1.61%，沪深300下跌 1.35%，创业板指数下跌0.81%。上周股票成交金额3.43万亿元，日均成交额0.69万亿元，环比下降8.99%。 图2：2024年以来各主要指数的涨跌幅（%）图3：上周日均成交0.69万亿元，环比下降8.99% 数据来源：wind，山西证券研究所数据来源：wind，山西证券研究所 2）信用业务：截至1月12日，市场质押股3571.08亿股，占总股本4.49%；两融余额1.64 万亿元，较上年末下降0.73%。其中，融资余额1.57万亿元，融券余额689.61亿元。 图4：截至1月12日，质押股数占比4.49%图5：截至1月12日，两融余额1.64万亿元 数据来源：wind，山西证券研究所数据来源：wind，山西证券研究所 3）基金发行：2023年12月，新发行基金份额1931.78亿份，发行152只，环比上升47.36%。其中，股票型基金发行185.79亿份，环比上升10.16%，发行份额占比9.62%。 4）投行业务：2023年12月，股权承销规模625.38亿元，环比上升29.47%。其中，IPO 金额150.02亿元，环比上升59.00%；再融资金额475.36亿元，环比上升22.30%。2023年12 月，证券公司债券承销规模达到8379.72亿元，环比-34.53%。 图6：12月基金发行份额1931.78亿份图7：12月股权融资规模625.38亿元 数据来源：wind，山西证券研究所数据来源：wind，山西证券研究所 5）债券市场：中债-总全价(总值)指数较年初下跌0.01%；中债国债10年期到期收益率为 2.52%，较年初下行4.29BP。 6）期货市场：截至1月5日，大宗商品指数收于181.56，较年初下跌3.20%。2023年12 月，期货市场成交额48.04万亿元，同比增长0.09%。 图8：中债10年国债到期收益率(%)图9：大宗商品指数 数据来源：wind，山西证券研究所数据来源：wind，山西证券研究所 4.监管政策与行业动态 金融监管总局发布《关于加强科技型企业全生命周期金融服务的通知》。为深入贯彻中央金融工作会议和中央经济工作会议精神，扎实做好科技金融大文章，推动银行业保险业进一步加 强科技型企业全生命周期金融服务，金融监管总局发布《关于加强科技型企业全生命周期金融服务的通知》。（金融监管总局官网） 沪深北交易所发布《关于进一步规范债券发行业务有关事项的通知》。引导市场各方主体共同提升债券发行利率市场化水平，促进债券市场稳定健康发展。明确市场各方不得有违反公平竞争、进行利益输送、直接或者间接谋取不正当利益等破坏市场秩序的行为。（上证报） 证监会举行新闻发布会。证监会召开2024年首场新闻发布会，介绍了当前市场关心的热点问题，涉及新股发行节奏、投资端改革和上市公司现金分红、增持回购等情况。从新闻发布内容来看，下一步证监会将继续把好IPO入口关，做好逆周期调节工作，更好促进一二级市场协调平衡发展。加快推进资本市场投资端改革的各项工作，进一步加大中长期资金引入力度，加大发力养老金融。鼓励上市公司依法合规运用回购工具，推动上市公司不断增强分红意识，进一步增强投资者获得感。（证监会官网） 中国人民银行发布2022年度金融科技发展奖获奖项目名单。按照获奖项目名单，包括华泰证券、中信证券、中信建投、国泰君安、银河证券、国信证券、东吴证券、华泰联合、招商证券、平安证券、海通证券、民生证券、中金财富、方正证券、兴业证券、东方证券、安信证券、西部证券、山西证券、中泰证券、长江证券、国都证券、东北证券、甬兴证券等20多家券商榜上有名。（中国基金报） 上海：支持股权投资基金管理人上市。1月10日，上海市人民政府网站发布《关于进一步促进上海股权投资行业高质量发展的若干措施》。《若干措施》分为九个部分，包括优化股权投资机构设立服务和行业管理、引导投早投小投科技、支持企业风险投资发展、培育长期资本/耐心资本、畅通股权投资退出渠道、落实财税优惠政策、推动行业联动创新发展、高质量建设股权投资集聚区、加强行业社会组织建设等方面。（中证报） 5.上市公司重点公告 【五矿资本】发布五矿证券未经审计财务报表，2023年实现收入14.92亿元，实现净利润3.19 亿元。 【国元证券】发布业绩快报，2023年实现营业收入63.75亿元，同比增长19.36%，实现归母净利润18.68亿元，同比增长7.79%。 【弘业期货】持股5%以上股东弘苏实业因司法强制执行通过集中竞价和大宗交易方式减少公司股份超1%，减持后持有股份13.23%。 【中航产融】发布中航证券未经审计财务报表，2023年实现收入10.63亿元，净利润1.40亿元。 【陕国投A】1、公司副总裁孙若鹏申请辞去公司副总裁职务，辞职后不再担任公司职务。2、发布2023年未经审计财务报告，实现营业总收入27.35亿元，同比增长42.03%，实现归母净利润10.90亿元，同比增长30.05%。 【西南证券】发布2023年业绩预增公告，预计2023年实现归属于上市公司股东的净利润约 5.72亿元到6.65亿元，同比增加约2.63亿元到3.56亿元，增幅约85%到115%。 【哈投股份】发布2023年业绩预盈公告，预计公司2023年年度实现归属于母公司所有者的净 利润1.92亿元，实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润0.49亿元。 【海通证券】境