食品饮料行业动态研究报告：新消费景气度上行，供需两端看布局机会

核心观点与关键数据

• 行业表现：食品饮料板块相对沪深300指数表现较弱，1个月、3个月和12个月分别下降3.3%、0.6%和4.7%。
• 新消费景气度：新消费板块景气度持续领先，从供给和需求两端分析布局机会。
• 供给端机会：技术驱动供应链优化，新商业模式验证期，推荐蜜雪集团、锅圈、茶百道、古茗；新渠道涌现，推荐有友食品、西麦食品、卫龙美味。
• 需求端机会：悦己消费兴起，低度酒精饮料动销向好，推荐古越龙山、会稽山；健康化单品层出不穷，推荐李子园、均瑶健康，关注莲花控股、祖名股份、诺普信。

研究结论

• 投资评级：维持食品饮料行业“推荐”投资评级。
• 风险提示：宏观经济波动、业绩不及预期、行业竞争、食品安全、政策变动、消费税、原材料价格波动等风险。

重点关注公司及盈利预测

• 西麦食品：买入，2025-2026年EPS预测分别为0.78和1.01元，PE预测分别为28.90和22.32倍。
• 古越龙山：买入，2025-2026年EPS预测分别为0.24和0.27元，PE预测分别为45.33和40.30倍。
• 会稽山：买入，2025-2026年EPS预测分别为0.50和0.60元，PE预测分别为44.14和36.78倍。
• 有友食品：买入，2025-2026年EPS预测分别为0.47和0.56元，PE预测分别为30.83和25.88倍。
• 李子园：买入，2025-2026年EPS预测分别为0.66和0.75元，PE预测分别为21.85和19.23倍。
• 均瑶健康：增持，2025-2026年EPS预测分别为0.11和0.13元，PE预测分别为109.55和92.69倍。