铁矿石港口库存仍在去库 玻璃基本面无实质性利好

铁矿石

• 市场表现：铁矿石期货主力合约收跌0.71%至703.0元，资金整体流出1.07亿元。
• 基本面：全球铁矿石发运总量环比回升，主流矿山发运量平稳回升；铁水产量环比回落0.1万吨至241.8万吨，连续四周下行，供需逐步宽松；港口库存仍在去库，240万吨高铁水仍能驱动去库。
• 情绪与政策：特朗普提高钢铁关税至50%，市场偏空，关注关税消化反应及减产推进程度。
• 策略建议：前期空单继续持有，情绪性反弹可酌情加仓。

煤炭

• 焦煤：部分煤矿因完成月度生产任务而停产或减产，但整体高供应弱需求格局难缓解；焦煤产量高位，下游补库动力不足，523家样本矿山原煤库存创历史新高；铁水产量下滑及焦煤供应增加，基本面难言好转。
• 焦炭：焦煤价格下跌，焦企入炉煤成本下降，多数企业盈利；钢厂开启第三轮提降，焦企利润收缩；高温梅雨季导致下游需求转弱，钢厂控量增加，焦企库存压力加大，焦炭综合库存环比增加；供应过剩格局未改，煤焦跟随成材走势。

玻璃

• 市场表现：玻璃基本面无实质性利好，盘面迎来反弹。
• 基本面：浮法玻璃行业开工率76.01%，环比增加0.68%；平均产能利用率78.62%，比22日增加0.42个百分点；日产量15.75万吨，处于5周高位；全国浮法玻璃总库存环比降0.46%至6776.9万重箱，首次从两个月高位回落。
• 需求与展望：房地产行业仍处于调整周期，房屋竣工面积回落28.2%，同比下降较多，玻璃需求难大幅回升；旺季向淡季过渡，基本面缺乏推涨动力，关注下游需求恢复情况。