人形机器人行业观点更新：Figure机器人产业端催化不断，持续关注Figure机器人产业链

主要观点

1. Figure机器人产业端催化频出

   • 2022年创立，2023年推出首款人形机器人Figure 01，具备简单体力任务和模仿学习能力。
   • 2024年2月完成6.75亿美元B轮融资，投资方包括微软、英特尔、OpenAI等。
   • 2024年8月发布第二代机器人Figure 02，采用外骨骼结构，提升可靠性和封装性。
   • 2025年2月发布Helix通用具身智能模型，全球首个支持多机器人协作的VLA模型。
   • 2025年3月启动BotQ工厂，实现机器人自主制造，首条生产线年产能12000台，计划4年内扩至10万台。
   • 2025年5月发布新一代机器人F.03，实现行走功能；6月发布物流分拣视频，展示60分钟无剪辑作业能力。

2. Figure三年估值2900亿

   • 2023年完成7000万美元A轮融资，2024年2月完成6.75亿美元B轮融资，估值26亿美元。
   • 2025年4月洽谈C轮融资，目标估值400亿美元（约2900亿元），筹集10-20亿美元。

3. 创始人成功经验有望复刻

   • Brett Adcock曾成功创办Vettery和Archer Aviation，其创业经验有望在人形机器人赛道延续。

投资建议

• 建议关注银轮股份、长盈精密、领益智造等。

风险提示

• 人形机器人研发进展不及预期；
• 商业化落地不及预期；
• 潜在供应商环节竞争加剧。