汽车行业周报：新汽车央企将成立，乘用车行业加速整合

本周观点

• 兵装集团旗下汽车业务将分立为一家独立中央企业，成为长安汽车新的间接控股股东，东风汽车集团暂不涉及重组。
• 此次重组将提升长安汽车自主决策权，并促进与东风汽车的合并进程。
• 乘用车市场进入加速淘汰期，新汽车央企将增强国央企在新能源市场的竞争力。

行业动态

• 行业要闻：蔚来汽车计划2025-2026年进军七大欧洲市场；商务部将加强汽车行业竞争监管；四川遂宁支持新能源快递车辆；一汽-大众与天津经开区签署新能源车型项目合作备忘录；比亚迪与小桔充电、新电途共建兆瓦闪充桩。
• 上市车型：广汽AIONYPlus、奇瑞风云A8等车型上市。
• 公司公告：金龙汽车、双环传动进行利润分配；宇通客车公布5月经营数据。

本周行情

• 申万汽车板块涨跌幅+0.17%，跑输沪深300指数0.71个百分点。
• 乘用车板块涨跌幅+0.83%，商用车板块跌跌幅-5.35%，汽车零部件板块涨跌幅+0.28%，汽车服务板块涨跌幅+1.15%。
• 申万汽车板块PE（TTM）为26.0倍，环比基本持平。

数据跟踪

• 月度数据：2025年4月，乘用车零售销量175.49万辆，同比+14.46%；新能源乘用车零售销量90.50万辆，同比+33.67%，渗透率51.6%。
• 周度数据：5月26-31日，乘用车市场零售销量57.2万辆，同比+6%；新能源车市场零售33.0万辆，同比+28%，渗透率57.7%。
• 客车销量：4月客车销量4.45万辆，同比-0.56%；大中型客车销量0.94万辆，同比-17.68%。
• 重卡销量：4月重卡销量8.77万辆，同比+6.52%；天然气重卡销量1.71万辆，同比-35.23%；新能源重卡销量1.58万辆，同比+251.11%。
• 乘用车出口：4月乘用车出口43.10万辆，同比+0.44%；新能源乘用车出口19.05万辆，同比+70.64%。
• 大中型客车出口：4月大中型客车出口0.86万辆，同比+25.41%。
• 重卡出口：4月重卡出口3.02万辆，同比-9.09%。

投资建议

• 维持行业“推荐”评级。
• 个股建议关注：
  • 智驾领先整车标：比亚迪、长安汽车、长城汽车、吉利汽车、赛力斯、理想汽车-W、小鹏汽车-W等。
  • 智能化核心环节标：德赛西威、科博达、华阳集团、均胜电子、伯特利、保隆科技、速腾聚创、拓普集团、双环传动、银轮股份、北特科技、贝斯特、隆盛科技等。
  • 商用车：宇通客车、中国重汽、潍柴动力等。

风险提示

• 宏观经济波动风险、相关政策不及预期、原材料价格波动风险、地缘政治风险、重点车型销量不及预期、智能驾驶进展不及预期、第三方数据误差风险、重点关注公司业绩不及预期。