电力设备行业周报：低空经济行业周报（12月第1周）：央企创业投资基金即将成立，无人机取证工作加速

电力设备 2024年12月08日 投资评级：看好（维持）行业走势图 低空经济行业周报（12月第1周）：央企创业投资基 金即将成立，无人机取证工作加速 ——行业周报 殷晟路（分析师）李林容（分析师） 36% 电力设备沪深300 yinshenglu@kysec.cn 证书编号：S0790522080001 lilinrong@kysec.cn 证书编号：S0790524070007 24% 12% 0% -12% -24% 2023-122024-042024-08 数据来源：聚源 相关研究报告 《低空经济行业周报（11月第4周）：eVTOL第一批试点城市或将发布，空域管辖权授权给地方政府—行业周报》-2024.11.24 《低空经济行业周报（11月第3周）：珠海航展召开，产品及订单陆续落地 —行业周报》-2024.11.17 《新质生产力为矛，周期成长为盾—电新行业2025年度投资策略》 -2024.11.13 央企创业投资基金即将成立，无人机取证工作加速 12月2日国务院国资委、国家发展改革委联合表示将支持中央企业发起设立创业投资基金，明确中央企业创业投资基金要投早、投小、投长期、投硬科技，为低空经济等新质生产力提供资本支撑。同时本周无人机适航工作推进工作顺利，联合飞机大型无人机适航专用条件征求意见稿已发布，已进入适航取证第二阶段，冠一通飞GA20成为国内首个由民营企业取得23部TC证的型号。我们认 为低空经济已经迎来从宏观（国家层面产业规划、空域管理）到中观（各地地方补贴）再到微观（基建招标、应用场景打造）的纵向落地，建议关注低空经济后续板块行情，推荐卧龙电驱，受益标的：（1）低空制造：万丰奥威、宗申动力、绿能慧充、紫江企业、蓝海华腾等；（2）低空基建：莱斯信息、深城交、中科星图、苏交科、华设集团等；（3）低空运营：中信海直、西域旅游、岭南股份等。 无人机相关标的领涨 12月2日-12月6日低空经济相关标的平均上涨0.7%，其中涨幅前五标的分别为山东矿机（+33.3%）、光洋股份（+24.6%）、国安达（+12.1%）、创世纪（+7.9%）、普利特（+6.2%），跌幅前五的标的分别为西测测试（-5.2%）、中信海直（-5.0%）、长源东谷（-4.5%）、宗申动力（-4.1%）、万丰奥威（-3.9%）。 央企创业投资基金有望成立 12月2日国务院国资委、国家发展改革委联合表示将支持中央企业发起设立创业投资基金，明确中央企业创业投资基金要投早、投小、投长期、投硬科技。下一步国资委将联合发改委指导央企有序推动创业投资基金设立运作，将推动国有资本加大前瞻性战略性新兴产业投资布局，为培育发展低空经济等新质生产力、实现高水平科技自立自强提供资本支撑。 零重力完成超亿元A+轮融资，无人机取证工作加速 12月5日零重力飞机工业宣布近期完成超亿元人民币A+轮融资，由位于合肥市的肥西县运河产业基金有限公司）领投，深圳市三航创投有限公司跟投，融资金额超亿元，资金将主要用于旗下多旋翼eVTOL型号ZG-ONE的适航取证工作以及倾转旋翼eVTOL型号ZG-T6全尺寸机落地试飞。本周各主机厂适航取证进展推进加速，12月2日冠一通飞GA20成为国内首个由民营企业取得23部TC证的型号，12月6日联合飞机大型无人机适航专用条件征求意见稿发布，进入适航取证第二阶段。 风险提示：产业政策落地速度不及预期，低空应用场景在C端接受度不及预期。 行业研究 行业周报 开源证券 证券研究报 告 目录 1、本周板块回顾：板块行情分化，无人机相关标的领涨3 1.1、本周板块涨跌幅：无人机相关标的领涨3 1.2、低空经济板块周观点：央企创业投资基金即将成立，无人机适航工作推进加速3 2、行业动态：首个低空特许经营权中标5 2.1、国资委鼓励中央企业设立创业投资基金5 2.2、《杭州市低空经济产业高质量发展规划（2024—2027年）》正式发布5 2.3、成都发布《场景赋能低空产业城市机会清单》5 3、个股动态：峰飞eVTOL在日本首飞6 3.1、联合飞机：适航专用条件征求意见稿已发布6 3.2、零重力：完成超亿元人民币A+轮融资6 3.3、冠一通用：单发4座飞机GA20获颁TC6 4、风险提示7 图表目录 图1：本周涨幅前五标的3 图2：本周跌幅前五标的3 图3：本周主机及运营相关标的领涨4 1、本周板块回顾：板块行情分化，无人机相关标的领涨 1.1、本周板块涨跌幅：无人机相关标的领涨 近七日股价复盘：12月2日-12月6日低空经济相关标的平均上涨0.7%，其中涨幅前五标的分别为山东矿机（+33.3%）、光洋股份（+24.6%）、国安达（+12.1%）、创世纪（+7.9%）、普利特（+6.2%），跌幅前五的标的分别为西测测试（-5.2%）、中信海直（-5.0%）、长源东谷（-4.5%）、宗申动力（-4.1%）、万丰奥威（-3.9%）。 图1：本周涨幅前五标的图2：本周跌幅前五标的 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 33% 25% 12% 8% 6% 山东矿机光洋股份国安达创世纪普利特 0% 西测测试中信海直长源东谷宗申动力万丰奥威 -4% -4% -5% -5% -5% -1% -2% -3% -4% -5% -6% 数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所 1.2、低空经济板块周观点：央企创业投资基金即将成立，无人机适航工作推进加速 12月2日国务院国资委、国家发展改革委联合表示将支持中央企业发起设立创业投资基金，明确中央企业创业投资基金要投早、投小、投长期、投硬科技。下一步国资委将联合发改委指导央企有序推动创业投资基金设立运作，将推动国有资本加大前瞻性战略性新兴产业投资布局，为培育发展低空经济等新质生产力、实现高水平科技自立自强提供资本支撑。 同时无人机适航工作推进工作顺利，联合飞机大型无人机已进入适航取证第二阶段，冠一通飞GA20成为国内首个由民营企业取得23部TC证的型号。我们认为低空经济已经迎来从宏观（国家层面产业规划、空域管理）到中观（各地地方补贴）再到微观（基建招标、应用场景打造）的纵向落地，政府端针对基建、主机、应用场景补贴的资本开支有望迎来订单释放期。 建议关注低空经济三大板块后续行情，推荐卧龙电驱，受益标的：（1）低空制造：万丰奥威、宗申动力、绿能慧充、紫江企业、蓝海华腾等；（2）低空基建：莱斯信息、深城交、中科星图、苏交科、华设集团等；（3）低空运营：中信海直、西域旅游、岭南股份等。 图3：本周主机及运营相关标的领涨 数据来源：Wind、开源证券研究所（卧龙电驱、珠海冠宇、鹏辉能源、豪鹏科技、宁德时代、普利特公司盈利预测来自开源证券研究所，其余公司盈利预测来自Wind一致预期，收盘价选取日期为12月6日） 2、行业动态：首个低空特许经营权中标 2.1、国资委鼓励中央企业设立创业投资基金 12月2日国务院国资委、国家发展改革委联合表示将支持中央企业发起设立创业投资基金，明确中央企业创业投资基金要投早、投小、投长期、投硬科技。下一步国资委将联合发改委指导央企有序推动创业投资基金设立运作，将推动国有资本加大前瞻性战略性新兴产业投资布局，为培育发展低空经济等新质生产力、实现高水平科技自立自强提供资本支撑。 2.2、《杭州市低空经济产业高质量发展规划（2024—2027年）》正式发布 12月2日杭州市正式发布《杭州市低空经济产业高质量发展规划（2024—2027 年）》，目标到2027年打造低空创新产业园5个，催生头部企业或关键环节企业10 家以上，引育低空经济链上企业600家以上，建成各类无人机起降场（点）260个以上，开通城市城际低空航线500条以上，建成全市统一管理服务平台，基本实现全市“三张网”全覆盖。 2.3、成都发布《场景赋能低空产业城市机会清单》 12月3日成都发布《场景赋能低空产业城市机会清单》，聚焦低空领域新技术新产品首发、首秀、首试、首用，以及新场景建设，梳理发布供需信息共92条(需求信息18条、供给信息74条)，涉及总投资242亿元。 3、个股动态：峰飞eVTOL在日本首飞 3.1、联合飞机：适航专用条件征求意见稿已发布 联合飞机大型无人机已进入适航取证第二阶段。12月6日民航局适航司就联合飞机TD550D共轴式无人直升机系统型号合格审定项目专用条件征求意见，进入适航第二阶段。TD550D共轴式无人直升机采用活塞发动机，最大起飞重量达到600kg，下游应用场景主要为电力巡线、林草巡检、边防巡检等。 3.2、零重力：完成超亿元人民币A+轮融资 12月5日零重力飞机工业宣布近期完成超亿元人民币A+轮融资，由位于合肥市的肥西县运河产业基金有限公司）领投，深圳市三航创投有限公司跟投，融资金额超亿元，资金将主要用于旗下多旋翼eVTOL型号ZG-ONE的适航取证工作以及倾转旋翼eVTOL型号ZG-T6全尺寸机落地试飞。 3.3、冠一通用：单发4座飞机GA20获颁TC 12月2日江西冠一通用飞机自主研制的23部单发4座飞机型号——冠一通飞GA20正式取得了民航局颁发的TC证，证号TC0093A，是国内第一个成功取证的民企23部飞机型号，GA20布局形式为下单翼、单垂尾、低平尾常规布局，机体采用铝合金加碳纤维复合材料结构，起落架为前三点固定式起落架，可用于飞行训练、私人飞行，经改装后可用于货运，也可用于海洋监测、航空摄影、旅游观光等多种 用途。 4、风险提示 产业政策落地速度不及预期，低空应用场景在C端接受度不及预期。 特别声明 《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》已于2017年7月1日起正 式实施。根据上述规定，开源证券评定此研报的风险等级为R3（中风险），因此通过公共平台推送的研报其适用的投资者类别仅限定为专业投资者及风险承受能力为C3、C4、C5的普通投资者。若您并非专业投资者及风险承受能力为C3、C4、C5的普通投资者，请取消阅读，请勿收藏、接收或使用本研报中的任何信息。 因此受限于访问权限的设置，若给您造成不便，烦请见谅！感谢您给予的理解与配合。 分析师承诺 负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证，本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点。负责准备本报告的分析师获取报酬的评判因素包括研究的质量和准确性、客户的反馈、竞争性因素以及开源证券股份有限公司的整体收益。所有研究分析师或工作人员保证他们报酬的任何一部分不曾与，不与，也将不会与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系。 评级 说明 证券评级 买入（Buy） 预计相对强于市场表现20%以上； 增持（outperform） 预计相对强于市场表现5%～20%； 中性（Neutral） 预计相对市场表现在－5%～＋5%之间波动； 减持（underperform） 预计相对弱于市场表现5%以下。 行业评级 看好（overweight） 预计行业超越整体市场表现； 中性（Neutral） 预计行业与整体市场表现基本持平； 看淡（underperform） 预计行业弱于整体市场表现。 备注：评级标准为以报告日后的6~12个月内，证券相对于市场基准指数的涨跌幅表现，其中A股基准指数为沪深300指数、港股基准指数为恒生指数、新三板基准指数为三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）、美股基准指数为标普500或纳斯达克综合指数。我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建议；投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，不应仅仅依靠投资评级来推断结论。 股票投资评级说明 分析、估值方法的局限性说明 本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能