一、核心观点
- 农业板块整体表现基本同步于大市，渔业和种植涨幅领先。
- 受仔猪价格下跌和育肥猪盈利缩窄至微利的影响，生猪养殖行业产能去化动力有望逐渐积聚，叠加政策的影响，不排除下半年行业产能去化启动，产能向下拐点形成。
- 农业板块估值处于底部，长期重点推荐，当前时点，可高度关注养殖个股。
二、养殖产业链
- 生猪
- 仔猪价格下跌，板块估值处于底部，重视长期投资机会。
- 关注政策影响下的猪价预期变化。
- 行业产能增长基本停滞，育肥和扩繁环节盈利双双收窄。
- 个股估值处于历史低位，长期投资价值凸现。
- 白鸡
- 鸡价震荡，关注禽流感和关税反制。
- 行业产能高位下行，产品价格中期上涨动力有望增强。
- 估值方面，个股羽均市值处于历史低位，投资安全边际高。
- 黄鸡
- 鸡价或上涨，行业产能处于底部，鸡价底部上涨。
- 估值方面，个股羽均市值处于历史低位，投资安全边际高。
- 动保
- 行业景气底部复苏，关注后周期机会。
- 国产猫三联疫苗上市以后销量增长明显，未来随着国产替代进程的加快，有望持续增长。
三、种植产业链
- 种业
- 关注粮食安全背景下的产业政策境持续优化。
- 中长期来看，转基因生物技术产业化将在政策助力下加速推进，种子产品升级迭代将带动优质种子公司销售放量和价格提升。
- 种植
- 关注粮价持续上涨所带来的投资机会。
- 受粮食进口减少和干旱天气的影响，国内粮价近期持续上涨。
四、行业数据
- 生猪：第23周末，全国生猪出厂均价14.05元/公斤，较上周跌0.35元；主产区自繁自养头均盈利33元，较上周少盈2元。
- 肉鸡：第23周末，烟台鸡苗均价2.95元/羽，较上周跌0.05元；主产区白羽肉毛鸡棚前收购均价3.63元/斤，较上周跌0.05元；白条鸡均价13元/公斤，较上周跌0.2元。
- 饲料：第23周末，肉鸡料均价3.4元/公斤，较上周跌0.05元；育肥猪料价格3.37元/公斤，较上周持平。
- 原奶：第23周末，全国主产区生鲜乳出场均价3.06元/公斤，较上周跌0.01元；全国牛奶零售价12.16元/升，较上周跌0.01元。
- 水产品：第22周末，威海海参/扇贝/鲍鱼批发价90/10/100元/公斤，较上周持平；对虾批发价320元/公斤，较上周涨40元。
- 粮食及其他：第23周末，南宁白糖成交均价6090元/吨，较上周跌57元；全国328级棉花成交均价14550元/吨，较上周跌34元；全国玉米收购均价2407元/吨，较上周涨2元；国内豆粕市场均价2921元/吨，较上周跌74元；全国小麦收购均价2438元/吨，较上周跌19元。
五、研究结论
- 农业板块估值处于底部，长期重点推荐，当前时点，可高度关注养殖个股。
- 生猪养殖行业产能去化动力有望逐渐积聚，不排除下半年行业产能去化启动，产能向下拐点形成。
- 种植板块受粮价持续上涨所带来的投资机会值得关注。
