农林牧渔行业研究周报：仔猪价格连续回升，肥猪价格优势较好

核心观点与关键数据

• 仔猪价格连续回升：截至11月1日，7kg仔猪均价374.76元/头，周环比上涨11.31%，近三周连续回升；二元母猪均价1662.86元/头，周环比持平；淘汰母猪均价13.87元/kg，周环比上涨10.96%。
• 商品猪价格波动：商品猪出栏均价17.31元/kg，周环比下跌1.14%；商品猪出栏均重123.82kg，周环比上涨0.01%，宰后均重92.09kg，周环比下跌0.02%。
• 肥猪价格优势：标肥价差为-0.69元/kg，周环比走阔，肥猪相对标猪维持较好价格优势，天气转冷或推动肥猪需求回升，利好压栏和二次育肥补栏。
• 养殖利润：自繁自养头均养殖利润284.19元/头，环比减少5.13元/头；外购仔猪头均养殖亏损32.88元/头，亏损增加2.82元/头。

研究结论

• 冬季需求预期：预计腌腊等消费需求加快，肥猪价格优势或支撑压栏和二育补栏，对后续商品猪出栏均价形成向上支撑，冬季需求回升下价格下跌幅度有限，有望维持强势。
• 企业竞争优势：拥有成本和规模优势的养殖企业（如牧原股份、温氏股份等）竞争优势凸显，龙头企业季度盈利将维持改善态势。
• 投资策略：建议关注猪周期回升及猪企盈利改善对板块的持续支撑，重点关注生猪养殖龙头企业、肉鸡养殖企业、动保板块及种植业相关公司。

风险提示

• 猪价下行风险、动物疫病风险、消费复苏不及预期风险。