销售回顾
5月核心城市新房及二手房销售增速进一步放缓。重点监测32城商品住宅成交总套数为1.3万套，环比下降37.3%，累计同比下降3.8%。其中，一线城市成交3744套，环比下降41.5%，累计同比增长12.6%；二线城市成交7820套，环比下降35%，累计同比下降10.2%；三线城市成交1256套，环比下降37.6%，累计同比下降3.8%。重点监测18城二手房成交总套数为1.9万套，环比下降25.9%，累计同比增长15.1%。一线城市成交7350套，环比下降34.4%，累计同比增长40.3%；二线城市成交10903套，环比下降19.9%，累计同比增长9.8%；三线城市成交1042套，环比下降15.2%，累计同比增长9%。
土地供应
百城土地宅地供应规划建筑面积914万㎡，2025年累计供应规划建面8910万㎡，累计同比下降11.6%，供求比1.2。一线城市供应规划建筑面积43万㎡，今年累计供应481万㎡，累计同比增长6.8%，累计供求比1.26；二线城市供应规划建筑面积578万㎡，今年累计供应4120万㎡，累计同比下降2.6%，累计供求比1.22；三四线城市供应规划建筑面积293万㎡，今年累计供应4309万㎡，累计同比下降20.1%，累计供求比1.19。土地挂牌价格方面，百城供应土地挂牌楼面均价7119元/㎡，近四周平均挂牌均价6092元/㎡，环比下降4%,同比增长20.1%。
土地成交
百城土地住宅用地成交规划建筑面积426万㎡，2025年累计成交7397万㎡，累计同比增长1.9%。百城住宅用地平均成交楼面价为5455元/㎡，环比下降16.6%，同比增长5.1%，整体溢价率为5.5%，2025年平均楼面价7797元/㎡，溢价率13.2%，较去年同期提高8.7个百分点。一线城市住宅用地平均成交楼面价为18006元/㎡，整体溢价率为0%，2025年平均楼面价41072元/㎡，同比增长49.2%，溢价率13.7%，较去年同期溢价率增长7.9个百分点；二线城市住宅用地平均成交楼面价为4955元/㎡，整体溢价率为9.8%，2025年平均楼面价8986元/㎡，同比增长23.5%，溢价率17.1%，较去年同期溢价率增长12.2个百分点；三四线城市住宅用地平均成交楼面价为4063元/㎡，整体溢价率为4.9%，2025年平均楼面价3178元/㎡，同比增长12.1%，溢价率3.1%，较去年同期溢价率上升0.8个百分点。
政策与市场分析
5月核心城市新房及二手房销售增速进一步放缓，6月基准期较高，叠加核心城市新房入市放量背景下，地产调控政策需进一步发力，托底市场止跌回稳。基本面走弱催生政策博弈下，建议关注困境反转类房企：金地集团、新城控股等；保持拿地强度的龙头招商蛇口、绿城中国、保利发展、滨江集团等；多元经营稳健发展的地方国企浦东金桥、外高桥等。
风险提示
政策宽松不及预期、融资环境超预期收紧。
