减排政策再发力，流域高质量发展见成效

生态环境部发布碳排放配额清缴通知，流域高质量发展见成效。1、7月17日，生态环境部发布《关于全国碳排放权交易市场2021、2022年度碳排放配额清缴相关工作的通知》，根据通知，重点排放单位将面临差异化的配额分配和履约要求。对于关停或淘汰后仍存续的重点排放单位，不再发放预分配配额，而是在核定阶段统一发放。此外，针对存在履约风险的重点排放单位，调整了配额发放及履约方式。同时，政策还鼓励重点排放单位使用国家核证自愿减排量（CCER）抵销配额清缴，以更灵活地实现减排目标。这些政策的出台将为全国碳市场注入新动力，促进企业履约并推动环保事业的发展。推荐关注1）固废资源化龙头惠城环保；2）在手优质项目多，投产加快的高能环境。2、7月18日，为深入贯彻黄河流域生态保护和高质量发展的精神，财政部、生态环境部、水利部、国家林草局发布通知，决定延续黄河全流域建立横向生态补偿机制支持引导政策。经过试点工作的积极成效，中央决定将实施期限延长至2025年，并继续按照相关规定执行中央引导资金的分配因素和权重。通知要求各地进一步提高政治站位，严格落实地方主体责任，加强与生态系统完整性、水土流失治理、荒漠化防治、水源涵养区保护和生物多样性保护等因素的衔接，推动黄河全流域横向生态补偿机制建设，推动上下游共同抓好大保护，实现流域高水平保护和高质量发展。试点工作开展以来，沿黄河流域横向生态保护补偿机制建设取得积极成效，并为相关标的明确提供政策支持。推荐关注水处理重点公司洪城环境。 当周碳交易行情：当周（7.17-7.21）当周全国碳市场碳排放配额（CEA）总成交量43.37万吨，总成交额2537.17万元。挂牌协议交易周成交量11.52万吨，周成交额692.29万元，最高成交价65.00元/吨，最低成交价60.00元/吨，本周最后一个交易日收盘价为63.43元/吨，较上周最后一个交易收盘日上涨5.72%。本周大宗协议交易周成交量31.85万吨，周成交额1844.88万元。截至当周，全国碳市场碳排放配额（CEA）累计成交量2.40亿吨，累计成交额110.56亿元。 景气度向上，关注整体资源回收新机遇。过去三年环保板块表现低迷，估值、持仓等仍均处于低位，当前环保景气度向上，节能降碳目标下资源回收有望加速，再生资源需求释放确定性高，看好细分领域资源回收板块。推荐关注：1、切入危废资源化，业绩望迎拐点的惠城环保；在手项目丰富，危废资源化技术强壁垒高的高能环境。2、检测、磁材并行的中钢天源。 行业新闻：1）福建省商务厅发布《福建省新型基础设施建设三年行动计划（2023—2025年）》。2）湖南省人民政府办公厅印发关于深化生态保护补偿制度改革的实施意见。3）国家发改委发布《关于废止、修改部分规章、行政规范性文件和一般政策性文件的决定》。 板块行情回顾：当周环保板块表现一般，跑赢大盘，跑赢创业板。当周上证综指跌幅为2.16%、创业板指跌幅为2.74%，环保板块（申万）跌幅为0.66%，跑赢上证综指1.50%，跑赢创业板2.08%；公用事业跌幅为1.13%，跑赢上证综指1.03%，跑赢创业板1.61%。 固废（-0.08%）、水处理（-0.17%）、水务运营（1.49%)、大气（-1.77%）、监测（-4.01%）、节能（-4.88%）。A股环保股安车检测（12.45%）、中原环保（8.59%）、力合科技（8.45%）等涨幅居前；周涨幅居后的个股为宝馨科技（-17.56%）、首航高科（-12.26%）、汉威科技（-9.21%）。 风险提示：环保政策及督查力度不及预期、行业需求不及预期。 重点标的 股票代码 1当周投资观点 1.1生态环境部印发《关于全国碳排放权交易市场2021、2022年度碳排放配额清缴相关工作的通知》 7月17日，生态环境部发布《关于全国碳排放权交易市场2021、2022年度碳排放配额清缴相关工作的通知》，根据通知，重点排放单位将面临差异化的配额分配和履约要求。对于关停或淘汰后仍存续的重点排放单位，不再发放预分配配额，而是在核定阶段统一发放。此外，针对存在履约风险的重点排放单位，调整了配额发放及履约方式。同时，政策还鼓励重点排放单位使用国家核证自愿减排量（CCER）抵销配额清缴，以更灵活地实现减排目标。这些政策的出台将为全国碳市场注入新动力，促进企业履约并推动环保事业的发展。 差异化开展配额分配： 对全部排放设施关停或淘汰后仍存续的重点排放单位，不予发放预分配配额，在核定阶段统一发放；对因涉法、涉诉、涉债或涉司法冻结等情况存在履约风险的重点排放单位，调整配额发放及履约方式。对以上重点排放单位，在核定阶段，其配额发放至省级生态环境主管部门账户，并由省级生态环境主管部门将履约通知书发放至重点排放单位；在清缴阶段，省级生态环境主管部门委托全国碳排放权注册登记机构（以下简称注登机构）对重点排放单位配额进行强制履约（优先使用当年度配额，剩余部分优先用于另一年度的强制履约），完成履约后剩余部分配额发放至重点排放单位账户，未足额完成履约的应及时督促重点排放单位补足差额、完成履约。对全部排放设施关停或淘汰后不再存续的重点排放单位（以营业执照注销为准），不发放配额，不参与全国碳市场履约。 对符合上述情形的重点排放单位，不可预支2023年度配额，省级生态环境主管部门应在全国碳市场管理平台上的“配额核定同步”模块进行添加“特殊说明”操作，在重点排放单位核定配额实际发放汇总表“需特殊说明的事项”一栏中予以明确标记，建立清单。 组织开展国家核证自愿减排量（CCER）抵销配额清缴： 组织有意愿使用CCER抵销碳排放配额清缴的重点排放单位抓紧开立账户，尽快完成CCER购买并申请抵销，抵销比例不超过对应年度应清缴配额量的5%。对第一个履约周期出于履约目的已注销但实际未用于抵销清缴的CCER，由重点排放单位申请，可用于抵销2021、2022年度配额清缴。 2023年度配额预支和个性化纾困方案申报： 各省级生态环境主管部门应组织满足《配额分配工作通知》要求的重点排放单位申报预支2023年度配额，研究确定预支2023年度配额的企业名单，审核确定其预支配额量，并在重点排放单位核定配额实际发放汇总表中填报。重点排放单位申报材料需上传至全国碳市场管理平台，并于2023年8月4日前通过正式文件报送注登机构，同时抄送生态环境部应对气候变化司。 对承担重大民生保障任务且无法完成履约的重点排放单位，各省级生态环境主管部门应组织相关单位提出申请，结合实际情况研究制定相应的纾困方案，并于2023年8月4日前通过正式文件报送生态环境部应对气候变化司，抄送注登机构。生态环境部将统筹考虑纾困措施。 配额结转： 重点排放单位持有的2019—2020年度配额、2021年度配额和2022年度配额均可用于2021年度、2022年度清缴履约，也可用于交易。 保障措施： 加强组织领导。各省级生态环境主管部门应统筹做好配额交易及履约清缴相关协调工作，建立工作调度机制，加强培训，综合运用多项措施督促重点排放单位积极开展配额清缴，对存在配额缺口的重点排放单位开展专项帮扶，推动有关重点排放单位尽早制定交易计划，确保按时足额履约；不得限制配额跨集团、跨区域流动。注登机构要组织开展履约能力建设专题培训，积极配合省级生态环境主管部门做好配额发放、预支、CCER抵销、清缴等相关工作。生态环境部将定期调度各地工作进展情况并及时通报。 加强履约监管。注登机构会同各省级生态环境主管部门研究建立履约风险动态监管机制，建立重点排放单位履约风险指数，定期评估重点排放单位履约风险，将风险提示信息及时推送各省级生态环境主管部门、交易机构。 交易机构建立与省级生态环境主管部门的日常协作机制，配合跟踪重点排放单位相关交易活动，于履约截止前1个月，每周向各省级生态环境主管部门通报重点排放单位配额净购入量信息。 完善履约机制。对履约截止日期后仍未足额清缴配额的重点排放单位，可继续向省级生态环境主管部门提出履约申请，经省级生态环境主管部门确认后，由注登机构协助重点排放单位继续完成配额清缴。对完成履约的重点排放单位，由注登机构出具履约证明。 激励企业自愿减排行为，拉动减污降碳设备需求。《配额分配工作通知》使重点排放单位将面临差异化的配额分配和履约要求。同时，政策还鼓励重点排放单位使用国家核证自愿减排量（CCER）抵销配额清缴，以更灵活地实现减排目标，将为全国碳市场注入新动力，促进企业履约并推动环保事业的发展。推荐关注1）固废资源化龙头惠城环保；2）在手优质项目多，投产加快的高能环境。 1.2财政部等四部门印发实施《支持引导黄河全流域建立横向生态补偿机制试点实施方案》 7月18日，为深入贯彻黄河流域生态保护和高质量发展的精神，财政部、生态环境部、水利部、国家林草局发布通知，决定延续黄河全流域建立横向生态补偿机制支持引导政策。经过试点工作的积极成效，中央决定将实施期限延长至2025年，并继续按照相关规定执行中央引导资金的分配因素和权重。通知要求各地进一步提高政治站位，严格落实地方主体责任，加强与生态系统完整性、水土流失治理、荒漠化防治、水源涵养区保护和生物多样性保护等因素的衔接，推动黄河全流域横向生态补偿机制建设。同时，要强化绩效管理，确保机制高效运行，并加强协同治理，推动上下游共同抓好大保护，实现流域高水平保护和高质量发展。 总体要求： 进一步提高政治站位，严格落实地方主体责任。各地要坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻落实党的二十大精神，积极践行“绿水青山就是金山银山”理念，在现有工作基础上，聚焦水资源、水环境、水生态持续改善，进一步加强与生态系统完整性、水土流失治理、荒漠化防治、水源涵养区保护和生物多样性保护等因素的衔接，持续推动黄河全流域横向生态补偿机制建设。机制建设协商过程中可由下游省份负责提出协议方案，涉及左右岸共同作为上下游的，可由右岸省份负责提出协议方案。各省（区）每年向四部门报送机制建立或运行情况。 进一步强化绩效管理，确保机制高效运行。各省（区）要注重对机制建设情况和成效的评估总结，围绕流域生态环境保护和质量改善，水资源节约集约利用以及补偿协议确定的其他目标，加强补偿资金全过程绩效管理，巩固生态保护补偿机制实施成果。协议到期前，要尽早谋划下一轮续签工作，做到有序、紧密衔接，推动机制长效化、制度化运行。 进一步加强协同治理，推动上下游共抓大保护。四部门不断完善政策支撑，指导地方开展监测评价，推动资金预算执行、监测数据等信息共享，积极发挥黄河流域生态补偿综合管理平台作用，共同研究解决机制推进中遇到的重大问题。要积极创新多元化补偿方式，探索建立全面覆盖、权责对等、共建共享的横向生态保护补偿模式，促进区域间良性互动，加快实现流域高水平保护和高质量发展。 上下游共同抓好生态保护，实现流域高质量发展。为深入贯彻党的二十大精神，持续推动黄河流域生态保护和高质量发展，将《实施方案》实施期限延长至2025年，中央引导资金的分配因素和权重仍按照《实施方案》相关规定执行，以更好推进流域生态补偿机制运行，加强协同治理，推动上下游共同抓好大保护，实现流域高水平保护和高质量发展。试点工作开展以来，沿黄河流域横向生态保护补偿机制建设取得积极成效，并为相关标的明确提供政策支持，推荐关注水处理重点公司洪城环境。 1.3持仓、估值处于历史低位，板块反弹望持续 目前环保板块机构持仓、估值均处于历史底部，行业确定性与成长性强，配置性价比较高，我们推荐： 在手项目丰富，技术强壁垒高的危废处置公司： 高能环境：公司土壤修复业务市占率行业领先，在土壤污染防治法、全国第二次污染源普查背景下订单加速释放，同时公司危废、垃圾焚烧在手优质项目多，投产加快。 惠城环保 业绩拐点已至，财务表现有望大幅改善：根据发布的2023年一季度报告，公司实现营收2.4亿元，yoy+369.6%；归母净利润实现3614.3万元，yoy+759.1%。业绩同比提升较大原因主要为（1）新建项目建成投产，4万吨/年FCC催化新