在金融服务业的竞争与稳定关系中导航：廷伯根规则的动态扩展

本文扩展了经典的 Tinbergen 规则，将其应用于金融监管领域，并明确考虑了市场竞争与金融稳定之间的倒U型关系。文章指出，传统的政策框架无法有效应对竞争-稳定关系中的复杂相互作用，而本文提出的框架通过整合四个关键维度来弥补这一差距：

• 非线性关系：市场竞争与金融稳定之间存在倒U型关系，即适度的竞争水平可以优化稳定结果。
• 极端点冲突：在竞争的极端点，竞争和稳定目标可能直接冲突，形成政策困境。
• 层级权重：金融稳定在监管目标函数中具有比市场竞争更高的优先级。
• 结构性约束：许多旨在维护金融稳定的政策工具会直接影响市场竞争。

文章引入了一种动态优化方法，根据金融体系在竞争-稳定曲线上的位置校准政策工具，并提供了一个全面的监管工具分类，根据其主要目标和对其他目标的影响进行分类。文章还概述了实施该框架所需的实际制度安排和协调机制，包括综合评估能力和协调机制。

文章建议根据金融体系在竞争-稳定曲线上的位置选择和校准工具，并提出了一种状态依赖的优化方法，指导政策制定者根据金融体系相对于竞争-稳定曲线的状态选择和校准工具。文章强调，许多监管工具在不同状态下都保持相关性，其有效性取决于如何设计、校准和实施。

最后，文章讨论了实施该框架所需的制度安排，包括综合分析和评估框架、协调机制和治理结构。文章认为，该框架为监管机构提供了动态管理竞争和稳定的策略，最终提高了金融体系的效率和稳健性。